Отзывы инвестора о ПИФах Арсагеры

Традиционный обзор и отзывы о УК Арсагера

Фонды УК Арсагера

Управляющая компания «Арсагера» работает на фондовом рынке с 2004-го, успешно пережила биржевой кризис 2008 года. Она является первой в России УК, акции которой включены в листинг Московской фондовой биржи. Какие фонды предлагает эта организация, и чем они могут быть интересны инвестору?

Описание и мои отзывы о компании Арсагера

курс ленивого инвестора

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

По данным портала investfunds.ru, в рейтинге УК по состоянию на 31.05.2019 «Арсагера» занимает 9 место по объему средств, привлеченных в открытые фонды, и 18 место по стоимости чистых активов (765, 23 млн руб.). Надо понимать, что первые 7–8 позиций занимают крупные банковские структуры: Сбербанк, ВТБ, Альфа, Газпромбанк. Поэтому более корректным было бы сравнивать Арсагеру в составе холдингов, отдельно от профильных УК, для которых управление финансами является основным или единственным бизнесом. При условии существования подобного рейтинга УК Арсагера с большой вероятностью была бы в тройке лидеров по основным показателям.

Компания разработала собственный индекс, который так и называется – индекс Арсагера. Его суть сводится к расчету разницы между фундаментальной и фактической капитализацией индекса Мосбиржи. Показатель отражает позицию разработчиков: текущие значения стоимости акций слишком подвержены влиянию новостного шума. Индекс рассчитывается с 2005 года и неоднократно подтвердил свою полезность в периоды нестабильности и паники на рынке, когда текущие цены на акции могут полностью терять связь со своей фундаментальной стоимостью.

Подробнее об индексе Арсагера можно почитать в специальном разделе на официальном сайте компании https://arsagera.ru/analitika/indeks_arsagery.

Паевые фонды Арсагеры

Сегодня под управлением УК Арсагера находится 6 фондов, 3 из них существуют с 2005 года, остальные создавались в ответ на изменение российских экономических реалий, в том числе фонд инвестиций в недвижимость, который был особенно популярен в 2013–2016 гг. Рассмотрим эти фонды подробнее.

Арсагера – фонд акций

Существует с 2005 года, является открытым паевым инвестиционным фондом (ОПИФ), годовые балансы фонда доступны на сайте компании с 2007 года. Основной упор в составе портфеля сделан на энергетику и нефтегазовую отрасль, но это скорее специфика российской экономики, чем инвестиционное решение управляющего.

Рекомендую прочитать также:  Маржинальная торговля на фондовом рынке

Структура активов Арсагера - фонд Акций

2007 год принес фонду убытки порядка 33%, но в последующие 3 года рост доходности фонда удобнее измерять термином из криптоиндустрии – фонд давал «иксы», сотни процентов годовых. Впрочем, все это вполне отражает общую ситуацию на рынке того периода. За 10 лет изменение стоимости пая составило 570%.

График доходности Арсагера - фонд Акций

Вознаграждение УК + расходы на депозитарий, регистратора и аудит в сумме составляют 3% от стоимости пая.

Арсагера — фонд смешанных инвестиций

Это тоже ОПИФ, в составе активов которого акции и облигации крупнейших российских компаний. Базовое соотношение акций и облигаций в фонде составляет 50:50, с пограничными значениями до 40:60. Это означает, что, если в результате роста акций, входящих в состав ПИФа, их доля превысит 60%, фонд проведет ребалансировку. УК продаст часть акций, а на вырученные деньги докупит облигаций, чтобы восстановить пропорцию 40:60 или даже 50:50, в зависимости от ситуации на рынке. Аналогичные действия будут предприняты и в случае падения одного или другого класса активов. В результате такая стратегия управления обеспечивает фонду хорошую защиту от просадок.

Тем не менее, в 2007 году (первый баланс фонда в открытом доступе) фонд просел на 57%, т. е., намного сильнее, чем фонд Арсагера, состоявший на 100% из акций.

Изменение стоимости пая за 10 лет – плюс 375 – более скромная доходность, по сравнению с фондом акций.

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 2% от стоимости пая.

Арсагера – фонд облигаций

Название говорит само за себя. Примечателен этот фонд тем, что в описании упомянуты размер вознаграждения УК (0,5%), а также стоимость входа и выхода из ПИФа. Поиск аналогичной информации об остальных фондах требует определенного упорства.

График фонда Арсагера - фонд облигаций

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 0,52% от стоимости пая.

Арсагера – акции 6.4

Интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ), в составе которого российские акции второго эшелона. Интервальный ПИФ отличается от Открытого тем, что фонд погашает паи не по первому требованию инвестора, а в заранее оговоренный интервал, к примеру, в течение 2 недель 2 раза в год. Такой подход позволяет фонду вкладываться в менее ликвидные, но потенциально более выгодные инструменты – в данном случае, в российские акции второго эшелона. Подразумевается, что Арсагера – акции 6.4 – это инструмент для агрессивных, высокодоходных инвестиций. Такова теория, но практика подтверждает ее более-менее наглядно лишь на долгосрочном горизонте инвестирования.

Рекомендую прочитать также:  Российские облигации с амортизацией долга

Условия фонда Арсагера - акции 6.4.

На горизонте 3 и даже 5 лет фонд показывает рост, ненамного превышающий увеличение индекса МосБиржи, при несопоставимых просадках. Дополнительным минусом интервальных фондов является отсутствие инвестиционного налогового вычета при владении паем более 3 лет. При погашении ИПИФа инвестор обязан оплатить 13% НДФЛ независимо от срока владения паем.

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 3% от стоимости пая.

Арсагера – акции мира

Еще один интервальный ПИФ, предлагающий портфель из акций, приобретаемых на биржах NYSE, NASDAQ и XETRA. Основу портфеля составляют бумаги компаний из США и Германии. Вызывает некоторое недоумение тот факт, что компаний в портфеле немногим более 30 при очень широком отраслевом и географическом охвате. Возможно, такой точечный подход обусловлен глубоким анализом каждого эмитента и его перспектив в соответствующей отрасли. Бенчмарками фонда являются индексы MSCI USA и MSCI World.

Условия фонда Арсагера - акции мира

Фонд начал свою деятельность в 2016 году и пока сильно отстает от заявленного бенчмарка.

Мы не располагаем информацией, какие именно акции ухудшили показатели ПИФА, но понятно, что бенчмарк, в составе которого более 1600 эмитентов, обладает большей устойчивостью к просадкам, чем фонд из 30 акций. Преимущество индекса в очевидно лучшей сбалансированности.

Результаты фонда Арсагера - акции мира

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 1,9% от стоимости пая.

Арсагера – жилищное строительство

Закрытый ПИФ (ЗПИФ), инвестирующий в строящиеся объекты жилой недвижимости.

Специфика актива определяет юридическую форму инструмента – закрытый ПИФ. Из ЗПИФа нельзя выйти раньше заявленного срока, возможна только его продажа на вторичном рынке. Это логично, поскольку до сдачи объекта в эксплуатацию фонд не может вывести прибыль и передать ее инвестору.

График фонда Арсагера - жилищное строительство

Несмотря на неплохую динамику стоимости пая, график роста чистых активов указывает на постепенный спад интереса инвесторов к этому фонду. Ситуация на рынке недвижимости непростая, а специфика закрытого ПИФа фактически приравнивает его по степени риска к прямому инвестированию в недвижимость.

Рекомендую прочитать также:  Стоит ли инвестировать в алмазы России через акции Алросы

В разделе, посвященном истории сделок с жильем, можно обнаружить, что доход фонда от продажи квартир изменялся от 94 млн руб. в 2015-м до 6,2 млн руб. за первое полугодие 2019-го. На дату написания данной статьи квартир на продажу в фонде нет.

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 4,1 % от стоимости пая.

Отзывы клиентов УК Арсагера

УК Арсагера демонстрирует максимальную открытость и прозрачность во всем, что касается предоставления информации об используемых стратегиях, составе портфелей фондов и их финансовых показателях в максимальной временной ретроспективе. Тем удивительнее выглядит неготовность клиентов делиться впечатлениями от работы с компанией. Отзывов об услугах Арсагеры в сети практически нет. Есть лишь обсуждения УК и результатов ее отдельных фондов на профильных форумах, но мнения высказывают люди, не являющиеся держателями ПИФов Арсагеры.

Выводы

  1. Самым удачным продуктом УК Арсагера был и остается «Арсагера – фонд акций», лидер по привлечению активов и доходности. Иностранные акции оказались, похоже, неудачным активом для УК.
  2. Рынок недвижимости был рад любым деньгам во времена бурного роста, но этот период не бесконечен. Опытные инвесторы знают, с чего начался кризис 2007 года в США: с лопнувшего ипотечного пузыря, повлекшего за собой громкие банкротства в финансовом секторе. Объемы инвестиций в такие фонды сейчас падают, и это объяснимо.
  3. Все чаще слышны заявления глав центробанков о планах снижать ключевую ставку, и доходность облигаций падает на одних этих заявлениях. В Европе можно встретить банковские ставки и купоны по облигациям с отрицательной доходностью. Не исключено, что это надолго, ведь во второй половине XX века уже были целые десятилетия низких ключевых ставок и стагнации даже в развитых экономиках мира. В таких реалиях комиссия УК в 2–4% выглядит очень большой и должна подтверждаться серьезными результатами.

Всем профита!



15 июня 2019

Хочешь быть в курсе ленивых новостей блога? Подпишись!

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (2 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...

Комментарии и отзывы читателей

Нет ответов пока

Добавить комментарий

Если вы оставляете комментарий на ленивом блоге впервые, прочтите правила комментирования.

  • Ленивые инвестиции

    Купить акции
  • Нажми и Подпишись

  •