Коррекция на фондовом рынке: как отличить от кризиса

Сейчас только и разговоры что о коррекции и надвигающемся кризисе. Данная статья о том, как отличить коррекцию от кризиса и стоит ли активно покупать бумаги, ожидая скорого возврата к росту. Предлагаю вспомнить, как развивались события в 2008 и 2018 г.г. и поискать исторические аналогии с ситуацией 2020 года.

Начните чтение с видеоролика на моем ютуб-канале.

Коррекция: определение и признаки

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Подписаться

Коррекция – это умеренное движение цен против тренда. Формально это может быть и снижение котировок на фоне стабильного роста, и их положительная динамика после затянувшегося падения. Однако чаще этот термин употребляют при движении графика вниз.

Чтобы можно было говорить о коррекции, требуется просадка более чем на 10%. При этом ее величина не должна превышать 20% от значений, предшествующих спаду. Существует еще мнение, что этот термин применим, пока котировки находятся выше прошлогоднего уровня. Как только цена большинства активов опускается ниже, чем она была ровно год назад, биржевые игроки начинают готовиться к переходу в фазу затяжного медвежьего рынка.

Есть и несколько дополнительных признаков:

1. Первая волна распродаж часто возникает после консолидации на максимумах. Ее провоцируют не реальные негативные новости, а их ожидание.
2. Повышается волатильность. Падение цен сменяется попытками роста. Разброс между внутридневным максимумом и минимумом достигает 10%.
3. Прогнозы, которые дают именитые эксперты, оказываются диаметрально противоположными друг другу.
4. На графике котировок можно четко выделить несколько волн снижения (чаще всего две). При этом последняя глубже предыдущих.

В рамках технического анализа принято считать, что резкое падение котировок было коррекцией, а не кризисом, если оно прекратилось после достижения 200-дневной средней цены. Это связано с тем, что многие биржевые игроки воспринимают это значение как сильный уровень поддержки и считают оптимальной точкой входа в просевший актив.

Рекомендую прочитать также:

Как выставить стоп-лосс и тейк-профит на бирже

Правильно ставим стоп-лосс и тейк-профит

На основании анализа рынка за последние 10 лет выведены такие средние параметры коррекции:

• длительность 71,6 день;
• просадка 15,6%.

Если наметилось снижение котировок, то нельзя сразу же однозначно сказать, какой статус оно получит. Именно поэтому далеко не все инвесторы спешат использовать коррекцию для наращивания позиций. Осторожные игроки предпочитают выйти в кэш или защитные активы. Они остаются в них до начала восходящего тренда.

Чем коррекция отличается от кризиса

Статистические данные по американскому рынку за 1980–2018 гг. показывают всего пять негативных ситуаций, которые переросли в полноценный кризис, сопровождавшийся длительным медвежьим рынком. За тот же период наблюдалась 31 коррекция. При этом каждую из них СМИ оценивали словами «катастрофа» и «обвал».

Например, в октябре 2018 г. многие аналитики указывали, что экономика США находится в состоянии, аналогичном 2007 г. Те, кто прислушался к этому мнению и закрыл все позиции на коррекции, упустил более года стремительного роста. Итогом снижения, которое наблюдалось с сентября по декабрь 2018 г. стала потеря индексом S&P500 всего 18,4%. Данная величина была отыграна уже к марту 2019 г.

Индекс Мосбиржи за этот же период потерял менее 10%. На российском рынке более значимой считается коррекция 2017 г., когда наш главный индикатор потерял почти 20%. Он смог полностью восстановиться только спустя год после начала нисходящего тренда. Это видно на приведенном ниже графике.

Что касается настоящего кризиса – ситуации 2008 г. – потери S&P500 достигали в моменте 55%. Мосбиржи – 70%. Фаза снижения продолжалась более полугода. На то, чтобы перейти к стабильному росту, потребовалось 10 месяцев, на выкуп просадки – несколько лет. Некоторые аналитики считают, что последствия того кризиса не преодолены до сих пор, и рынок рос только благодаря мерам стимулирования со стороны финансовых регуляторов.

Часто признаком кризиса считают момент, когда одновременно наблюдаются два фактора:

• сильное падение цен на энергоносители;
• снижение котировок акций всех секторов, а не только добывающих компаний.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks - грошовые акции - ловушка для новичков?

Это связано с тем, что в стабильной ситуации удешевление нефти приводит к снижению себестоимости производства и росту доходов компаний. Это делает вложения в их бумаги более привлекательными. Однако такое сочетание факторов уже наблюдалось во время упомянутой коррекции 2018 г. Поэтому принимать его за ключевой признак кризиса нельзя.

Еще одним указанием на кризис считается факт того, что попытки правительства поддержать фондовый рынок не работают. Такие шаги, как снижение ключевой ставки, предоставление ликвидности, не помогают остановить падение котировок.

События февраля–марта 2020 г. постепенно набирают все признаки кризиса:

1. Действия, направленные на нормализацию ситуации, не приносят результата;
2. Падение котировок нефти провоцирует дальнейшие распродажи акций;
3. Ключевые индексы опустились ниже годовых минимумов.

Уменьшение ставки ФРС до 0–0,25% не смогло остановить снижение на американском рынке. После объявления о мерах поддержки значение S&P 500 опустилось на 10% до 2445 пунктов, что соответствует уровню весны 2017 г. В целом падение превысило 800 пунктов или 25%. Следовательно, мы уже можем говорить о начале полноценного кризиса, а не о коррекции. Во всяком случае, это можно утверждать с середины марта 2020 года.

Российские акции также демонстрируют синхронное снижение. Его темпы ускоряются с каждым провалом нефтяных котировок. За три недели индекс Мосбиржи потерял 780 пунктов, что меньше докризисного уровня на 25%. Индекс упал до показателей января 2018 г. Соответственно, термин «коррекция» для положения на нашем рынке в марте 2020 г. также мало применим.

Ниже приведены графики двух интересующих нас индексов за последний год:

Маловероятно, что текущая ситуация повторит историю провалов, связанных с атипичной пневмонией 2003-го и другими эпидемиями. Даже если распространение коронавируса будет остановлено в ближайшее время, не стоит ожидать быстрого восстановления котировок до исторических максимумов. Этому будут препятствовать масштабные меры ограничения деловой активности по всему миру, а также замедление китайской экономики, роль которой выросла в разы по сравнению с 2003 годом.

Рекомендую прочитать также:

Как выставить стоп-лосс и тейк-профит на бирже

Правильно ставим стоп-лосс и тейк-профит

Как реагировать на коррекцию долгосрочному инвестору

В наиболее выигрышной ситуации во время коррекции и кризиса находится инвестор, который при покупке ценных бумаг:

• не использовал кредитные плечи;
• вкладывал деньги на срок, измеряемый годами и десятилетиями;
• выбирал компании с устойчивым бизнесом, которые смогут пережить длительную экономическую рецессию;
• диверсифицировал свой портфель, включив него защитные активы;
• держит в резерве достаточно кэша или ликвидных инструментов, которые можно без убытка продать с целью подбора подешевевших акций роста.

Такие инвесторы могут позволить себе оставаться в позиции, не переживая из-за хода торгов. Сбрасывать акции и выходить в кэш, на мой взгляд, уже поздно. Такой шаг с последующими попытками «запрыгнуть» в позиции при развороте тренда приведет, скорее всего, только к увеличению убытков.

Подобные ситуации рассматриваются долгосрочными инвесторами как шанс для закупок акций по выгодным ценам. Безусловно, не нужно от этого отказываться, если вы просчитали свои возможности. Однако какой бы привлекательной ни выглядела цена, не следует использовать для входа в позицию весь капитал. Рост даже на 10% не является свидетельством того, что нисходящий тренд переломлен и рынок начал отыгрывать падение.

Выводы

При стремительном снижении котировок нельзя с уверенностью сказать, останется ли оно в рамках коррекции или перерастет в кризис. Поэтому я и держу в портфеле (короткие бонды) бумаги с гарантированной доходностью и защитой от волатильности. Они помогут легче пережить падение, в первую очередь психологически.

Расскажите в комментариях, как вы оцениваете текущую ситуацию. Считаете ли ее началом затяжного кризиса или полагаете, что это необоснованно глубокая коррекция, вызванная паникой из-за коронавируса?

Всем профита!

(6 оценок, среднее: 4,67 из 5)

Загрузка...