Нулевая температура в декабре

Перед тем, как подвести итоги за год, решил все же не нарушать традицию ежемесячных отчетов и коротко рассказать о результатах декабря. В декабре российские рынки оказались под влиянием двух основных факторов. С одной стороны, поступали позитивные новости от экспортёров и транспортных компаний. Несмотря на то что отчёты за 4 квартал и год в целом ещё впереди, высокие цены на сырьё, металлопродукцию и грузоперевозки не оставляют сомнений в том, что эти отчёты будут сильными. С другой стороны, ощутимо выросла напряжённость отношений между Россией и странами блока НАТО. Прежде всего это связано с ситуацией на востоке Украины. Вновь обсуждается вероятность отключения России от системы SWIFT, а также санкции против вторичного рынка российского госдолга.

Нарастание системного кризиса происходит в отечественной экономике и по другим причинам. Пожалуй, впервые появилась информация о неспособности России наращивать добычу нефти при сохранении добывающих мощностей в нынешнем виде. Это признал вице-президент компании Лукойл Л. Федун. По его словам, соглашение стран ОПЕК+ о сокращении добычи нефти привело в России к фактической потере многих скважин. Отрасль нуждается в срочном финансировании со стороны государства. С учётом значения экспорта нефти для всей российской экономики, для инвесторов это тревожный сигнал.

Ещё одна проблема – нарастание инфляции. По опубликованным в декабре данным Росстата, годовая инфляция в России в 2021 году составила 8,4%, а цены на овощи и фрукты выросли почти на 20%. Основной причиной высокой инфляции в России руководство Центробанка и Минфин называют процессы в мировой экономике (беспрецедентное по масштабам QE со стороны ФРС США и ЕЦБ).  На заседании совета директоров 17 декабря ЦБ РФ уже в седьмой раз подряд, начиная с марта 2021-го, повысил ключевую ставку. Теперь повышение составило 1 п.п.: с 7,5 до 8,5%. Аргументируя своё решение, ЦБ сослался на значительное превышение целевого уровня инфляции (4%).

Чтобы достичь его, регулятор не исключает ещё нескольких повышений ставки на ближайших заседаниях. При этом руководство ЦБ обходит стороной главные причины инфляции в России: сырьевая модель экономики, кризис в обрабатывающей промышленности и политика слабого рубля при критической зависимости от импорта. На фоне роста ставок, а также смещения котировок пары USDRUB в новый коридор (75–80), в более выигрышном положении должны оказаться компании с высокой долей экспортных доходов: прежде всего, металлургические и нефтегазовые. Более уязвимы финансовые компании, ритейл и производители, ориентированные на российский рынок.

В декабре на блоге были опубликованы статьи:

• Акции зелёной энергетики: стоит ли покупать сейчас;
• Инвестирование в DeFi проекты: как это работает.

Рекомендую прочитать также:

Самые ленивые инвестиции

Публичный портфель с начала года +5420$ или 11%

Перейдем к отчёту в цифрах:

* Статистика в таблице ведется как по открытым позициям (бумажная прибыль/убыток!), так и по закрытым. Все сведения берутся из личных кабинетов у брокеров (в данном случае сбор данных был 02.01.2022), стоимость рублевых активов переводится каждый месяц по актуальному курсу, фактически учет ведется в валюте и отражает, в том числе, валютную переоценку. Портфель не является инвестиционной рекомендацией, это лишь мой публичный опыт инвестирования на реальных деньгах (это не весь капитал). Данный портфель состоит из высокорискованных инструментов, допускаются просадки до 40%. Целью является высокая доходность (15%+ в валюте) при минимальной активности, горизонт большинства позиций – более трех лет. Подробную историю публичного портфеля можно посмотреть в рубрике Отчеты, онлайн-мониторинг брокерского счета в Финам доступен по ссылке.

Разбор основных событий портфеля

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Подписаться

• Акции на ИИС в Финам и ценные бумаги в непубличном портфеле.

В таблицу были добавлены дивиденды по акциям ММК и Распадская, которые были выплачены еще в октябре, но не были включены в октябрьский и ноябрьский отчеты.

В конце ноября компания Южуралзолото подала иск в Высокий суд Лондона, чтобы заблокировать продажу Петропавловском пакета в 29,9% акций компании IRC Limited инвестфонду Stocken Board. Эти акции служили обеспечением кредита Газпромбанка, выданного IRC Ltd в декабре 2018 года. В начале декабря 2021-го Лондонский суд отклонил иск Южуралзолото, благодаря чему Петропавловск смог избавиться от непрофильного актива, а также обязательств перед Газпромбанком. На данный момент акции Петропавловска можно считать фундаментально недооценёнными. Отношение капитализации компании в млрд руб. к её разведанным запасам золота равно 10,7 при среднем по отрасли значении 17. Безусловно, продажа IRC – позитив для инвесторов, но они ждут разрешения корпоративного конфликта и роста цен на золото.

Рекомендую прочитать также:

Восстановительный 2023 год

Итоги 2023 года для публичного портфеля

Декабрь принёс Газпрому небольшие убытки, несмотря на рекордно прибыльный год. На газовом хабе TTF в Нидерландах 21.12.2020 был установлен исторический максимум спотовых цен: $2,2 тыс. за 1 тыс. кубометров. Однако в течение нескольких дней цена упала в два раза. Поставщики сжиженного газа из США только за 22–24 декабря отправили в Европу 15 танкеров. Это позволило сбить ажиотажный спрос. На текущий момент газовые хранилища Европы заполнены всего на 50%, в то время как сертификация немецкого участка газопровода СП–2 затягивается практически до лета. По этой причине Газпром пока не может извлечь потенциальную выгоду от высокого спроса на газ в Европе.

Совет директоров Evraz, владеющего около 91% акций Распадской, одобрил ходатайство со стороны Greenleas International Holdings Ltd (крупнейшего акционера Evraz) о выделении Распадской в самостоятельный угольный бизнес. В этом случае Evraz намерен приобретать уголь у Распадской на рыночных условиях. Теперь этот вопрос будет рассмотрен собранием акционеров Evraz 11 января.

Из положительных для Русала событий декабря стоит отметить досрочное погашение кредита от Сбербанка, полученного ещё в 2010 году под залог акций Норникеля. Также существует вероятность того, что Русал станет крупнейшим акционером Норникеля (на конец 2021-го он владеет 26,25% акций). Это произойдёт, если суд удовлетворит требование Е.Потаниной, потребовавшей половину доли В. Потанина в Норникеле (на конец 2021 года ему принадлежит 35,95%) в связи с разводом. В этом случае последуют перестановки в руководстве Норникеля, что в интересах О. Дерипаски и Русала.

По итогам девяти месяцев 2021 года компания М.Видео-Эльдорадо выплатила дивиденды из расчёта 35 р. на 1 акцию. На последний торговый день (14.12.2021) перед дивидендной отсечкой доходность составила 6,7%.

В декабре поддержку акциям Глобалтранс оказывал дальнейший рост суточной ставки аренды полувагонов. Среднее значение за декабрь составило 2497 р. в сутки без НДС. Это в 3,75 раза выше, чем в марте 2021 года. Ещё одним фактором роста стал новый контракт между Глобалтранс и Металлоинвест о грузовых перевозках в 2022 году. Если в 2021-м Глобалтранс покрывал 50% потребностей Металлоинвеста, то в наступившем году законтрактовано уже 70% потребностей.

Компания Русагро отчиталась о завершении уборки сельскохозяйственных культур. Валовой сбор (в тоннах) всех культур вырос на 12% относительно 2020 года. Основной вклад в увеличение сбора внёс высокий урожай сахарной свёклы (+27%). Урожайность зерновых, которая в это же время резко упала (также на 27%), с учётом их небольшого удельного веса в продукции компании, не смогла сильно повлиять на общие результаты. Поддержку акциям Русагро оказало предложение Минсельхоза России. Его идея состоит в том, чтобы отнести сахар к социально значимым товарам и запретить торговым сетям требовать скидку от его производителей за повышение объёмов закупок. В этом случае Русагро сможет сбывать продукцию по более выгодным ценам.

• Тинькофф инвестиции

Рекомендую прочитать также:

Отскок в неопределенности

Публичный портфель с начала года +10270$ или +36%

По данным banki.ru, на конец 2021 года Тинькофф Банк имел активы 1,16 трлн руб. (+40% к показателю на конец 2020-го) и чистую прибыль 48,9 млрд руб. (+53,7%). Несмотря на стабильный рост финансовых показателей, в декабре акции банка значительно упали. Особенно резким было падение котировок 6 декабря: почти на 10%. Это произошло буквально за считанные часы до начала телефонного разговора В. Путина и Д. Байдена.  На фоне обострения геополитической ситуации иностранные инвесторы наращивали темпы выхода из российских бумаг.

Банк анонсировал экспансию на другие рынки, т. е. прогнозировать темпы роста становится для инвесторов все сложнее.

• Криптовалюты

Рост Bitcioin во 2 полугодии 2021 года (с $29 тыс. в июне–июле до $69 тыс. в начале ноября) сменился глубокой коррекцией. В декабре её глубина достигла 61,8%. По словам бывшего управляющего хедж-фонда Goldman Sachs Рауля Пала, причиной коррекции стала фиксация прибыли институциональными инвесторами, приуроченная к окончанию года. По его мнению, дальнейшие крупные продажи маловероятны, и следует ожидать новой фазы активного роста Bitcoin.

Участие в IPO американских компаний

В декабре поучаствовал только в одном размещение. Портфель IPO продолжает сжиматься.

Напомню, что я веду телеграм-канал по IPO, в котором рассказываю обо всех решениях и основных событиях рынка первичных размещений. Подписывайтесь.

А как прошел декабрь у вас? Напишите в комментариях.

Всем профита!

(4 оценок, среднее: 4,50 из 5)

Загрузка...