SBGB – новый биржевой ПИФ от Сбербанк Управление активами

Обзор биржевого фонда облигаций SBGB

Не так давно Сбербанк Управление активами предложил новый ПИФ «по нормам российского права» – на индекс Мосбиржи. По своей сути он является чем-то промежуточным между привычным ПИФов и биржевым фондом (ETF). Буквально на днях та же управляющая компания запустила новый фонд – на этот раз на индекс государственных облигаций Мосбиржи. Его можно найти на бирже под тикером SBGB. Разбираемся, что это фонд, из чего состоит и какую ориентировочно доходность может давать.

Особенности БПИФа на примере SBGB

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Сбербанк Управление активами предложил принципиально новый актив – биржевой паевой инвестиционный фонд. Он позиционируется как первый в России ETF, выпущенный на основе российского права. Ради того, чтобы существование БПИФа вообще стало возможным, были даже внесены изменения в законодательство. Если коротко – это тот же ПИФ, но, если паи классического ПИФа распространяются через управляющую компанию, то паи БПИФа продаются на фондовой бирже и доступны для любых покупателей. Это в значительной степени расширяет число возможных приобретателей и дает инструменту исключительную ликвидность. Сам Сбербанк Управление активами выступает и эмитентом ПИФа, и аудитором, и даже маркет-мейкером, т. е. обеспечивает ликвидность на Мосбирже (проще говоря, он продает и приобретает паи на бирже, если нет других продавцов и покупателей).

На сегодняшний день Сбербанк предлагает два биржевых ПИФа:

Фонд индекс Мосбиржи полной доходности «брутто» с тикером ETF SBMX, повторяющий индекс акций с отклонением не более 3%;
Фонд Индекс Мосбиржи государственных облигаций с тикером ETF SBGB, следующий за индексом ОФЗ с такой же точностью.

Именно о БПИФе SBGB мы и будем говорить дальше. Это менее рисковый инструмент, если сравнивать его с фондами акций, и предназначен больше для консервативных инвесторов. Кстати, в планах управляющей компании запустить третий БПИФ, созданный по таким же принципам. По задумке авторов, он поможет инвесторам купить индекс S&P 500.

Структура ПИФа SBGB

ПИФ SBGB полностью копирует индекс государственных облигаций RGBITR, в который входят порядка двух десятков ОФЗ с дюрацией более 1 года. Посмотреть состав индекса можно на сайте Московской бирже по ссылке https://www.moex.com/ru/index/RGBITR, там же описана методология расчета и приведена прочая справочная информация.

Также структуру фонда и динамику стоимости пая можно отследить:

на официальном сайте управляющей компании https://www.sberbank-am.ru/individuals/etf/etf-ofz/;

в карточке индекса на сайте Мосбиржи https://www.moex.com/ru/index/SBGBA?index=inav и непосредственно на карточке ПИФа там же https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQTF&code=SBGB;
на портале ru.investing.com по ссылке https://ru.investing.com/etfs/sberbank-indeks-mosbirzhi-gosudar – там же можно найти данные теханализа и интерактивный график.

Бенчмарком, с которым стоит сравнивать ПИФ SBGB, является индекс RGBITR.

Пока накоплено мало данных (так как фонд запущен буквально 25 января), но, скорее всего, график доходности ПИФа будет повторять график индекса с небольшим опережением. Почему? Причина проста. Во-первых, фонд полностью копирует состав индекса с допустимым отклонением в 3%. Во-вторых, полученный купонный доход будет реинвестирован, следовательно, фонд сможет приобрести большее число долговых бумаг.

Управляющие фонда указывают, что в целом ОФЗ – очень консервативный и практически безрисковый инструмент, и поэтому ждут от БПИФа SBFB если не постоянного роста, то хотя бы стабильного дохода. Если посмотреть на 5-летний индекс RGBITR, то можно увидеть, что он преимущественно растет. Как практически любой другой индекс.

Условия инвестирования в ПИФ SBGB Сбербанка

Минимальный объем покупки – 1 лот. В 1 лот входит 1 облигация. Стоимость обслуживания ПИФа составляет 0,8% в год – эта комиссия идет на управление ПИФом, аудит, регистрационные действия и депозитарий.

Помимо этого, покупка и продажа актива потребует уплаты комиссии по тарифу вашего брокера. И немного о налогообложении. Поскольку ETF SBGB создан по российскому праву и инвестирует в отечественные активы (облигации федерального займа), то с полученной прибыли россиянин-резидент должен заплатить подоходный налог в размере 13%. В то же время, чтобы избежать этого, вы можете получить налоговый вычет, если продержите паи в собственности более трех лет. И да, правило FIFO здесь тоже действует – для первой покупки достаточно приобрести хотя бы 1 пай. Кроме того, паи БПИФа SBGB можно купить на ИИС и получить налоговые льготы.

Где и как купить

Приобретение ПИФа Сбербанка на Индекс ОФЗ Мосбиржи производится через любого отечественного брокера. Это необязательно Сбербанк. Вы можете свободно купить паи, например, через Финам, Открытие или БКС Брокера. Покупку можно сделать прямо через терминал QUIK, найдя фонд по тикеру SBGB. Актуальную цену пая вы можете посмотреть прямо в стакане. Ликвидность обеспечивает сам Сбербанк Управление активами. Следовательно, вы всегда сможете купить и продать паи, пока маркет-мейкер присутствует на рынке. По закону, он там должен находиться не менее 7 часов в течение дневной торговой сессии.

Плюсы и минусы фонда

Думаю, что паи фонда SBGB будут интересны в первую очередь для консервативных инвесторов, которые хотели бы приобрести хорошие и надежные ОФЗ, но у них нет времени оценивать каждый инструмент по отдельности и подбирать портфель из бумаг. В индексе RGBITR уже присутствуют наиболее ликвидные и доходные гособлигации, отобранные профессиональными управляющими. Так что риск полной потери капитала можно однозначно исключить.

Другие плюсы:

удобство и простота покупки – у тех, кто работает с брокером, не возникнет проблем с приобретением;
облигации – оптимальный инструмент для начинающих инвесторов, а здесь можно приобрести буквально лучшие ОФЗ российского рынка;
более низкие затраты на обслуживание, нежели у обычного ПИФа;
всегда можно посмотреть, какие ОФЗ входят в структуру фонда, почитать отчетность;
получение налоговых льгот после владения паями более 3 лет – можно применить налоговый вычет на сумму в 3 млн рублей за каждый год обладания;
паи БПИФа можно купить на ИИС.

С другой стороны, нужно учитывать, что доходность фонда вряд ли превысит ставки банковского депозита. Причин две:

у ОФЗ в принципе доходность лишь слегка опережает ставки по депозитам,
высокая комиссия, которую берет управляющая компания – 0,8% достаточно много для фонда, просто следующего за индексом

Отрицательными факторами является и то, что в свете возможного повышения ключевой ставки доходность текущих ОФЗ снизится. А санкции могут еще сильнее «продавить» индекс ОФЗ. Так что БПИФ SBGB, скорее, инструмент сбережения средства, а не их активного приумножения.

Еще недостатки:

Сбербанк является и маркет-мейкером, и аудитором, и управляющей компанией – это повышает риски, что отчетность будет рисоваться, а контора в любой момент может поменять правила игры;

необходимость платить двойную комиссию – брокеру и управляющей компании;
комиссии по сравнению с западными ETF слишком большие.

Но в целом идея появления БПИФа на индекс гособлигаций – очень хорошая. Этот фонд пригодится инвесторам, которые желают получать доходность без лишнего риска, или хотят просто «отсидеться» в ОФЗ, пока на рынке не появятся более хорошие предложения. Как вариант – паи фонда можно использовать в пенсионных стратегиях в качестве консервативного элемента (чтобы не покупать много ОФЗ и не тратить время и деньги на их ребалансировку).

А каково ваше мнение насчет ETF SBGB? Пишите в комментариях!

Всем профита!