Иностранные брокеры – их плюсы и минусы

Знакомясь с тарифами и условиями брокеров, мы обошли стороной важный вопрос: в чём плюсы и минусы торговли через зарубежного посредника? В этом обзоре я постарался в самых общих чертах разобраться: что могут, а чего не могут предложить иностранные брокеры российскому инвестору?

Плюсы торговли через иностранных брокеров

Несмотря на то что ряд отечественных брокеров имеют доступ к зарубежным рынкам, эта возможность открыта лишь для квалифицированных инвесторов. Получить соответствующий статус непросто. Поэтому большинству приходится довольствоваться выбором иностранных инструментов на Санкт-Петербургской бирже (с августа 2020-го и на Московской), либо обращаться к услугам иностранных брокеров. Второй подход имеет массу преимуществ, но немало и недостатков. Сначала разберём очевидные плюсы:

• Страхование активов от банкротства брокера;
• Намного более широкий выбор активов;
• Уход от системных рисков российского рынка;
• Высокая ликвидность зарубежных рынков;
• Доступ к участию в IPO иностранных компаний для неквалифицированных инвесторов;
• Более продвинутые технологии онлайн-торговли;
• Возможность вывода средств на зарубежные банковские счета;
• Не требуется иметь статус квалифицированного инвестора;
• Более оперативная выплата дивидендов.

Рассмотрим вкратце некоторые из этих моментов.

Страхование активов

Пожалуй, главное отличие иностранного фондового брокера от нашего – принципиально иной уровень безопасности. Если клиентам российских брокеров остаётся лишь мечтать о страховании своих активов, то в развитых иностранных юрисдикциях это непременное условие. Например, Interactive Brokers предлагает двухуровневую систему страхования. Базовая страховка, гарантированная регулятором SIPC, распространяется на ценные бумаги (до $250 тыс.) и деньги – также до $250 тыс. Кроме этого, есть дополнительная программа страхования свободных денежных средств за счёт федеральной страховой корпорации FDIC:

• Средства инвестора размещаются на счетах банков – участников программы;
• Объём средств в каждом банке может достигать $250 тыс.;
• Максимальное число банков для страхования одного инвестора – 10.

Таким образом, полная сумма страхового покрытия для клиентов Interactive Brokers теоретически может достигать $3 млн, из которых $250 тыс. приходится на ценные бумаги и $2,75 млн – на свободные денежные средства. Менее масштабные страховые программы существуют также у брокеров с кипрской, британской и другими зарубежными юрисдикциями.

Диверсификация портфеля

Начинающий инвестор вполне может обойтись иностранными акциями, торгуемыми на Санкт-Петербургской бирже. Это наиболее ликвидные бумаги, торгуемые на биржах NYSE и NASDAQ. Среди них есть не только американские, но и, например, китайские. Тем не менее многие интересные инструменты недоступны для неквалифицированных инвесторов из России. Достаточно упомянуть ETF таких провайдеров, как:

• BlackRock;
• Vanguard;
• State Street Global Advisors;
• Fidelity Investments.

Суммы активов под управлением каждой из этих компаний измеряются в триллионах долларов. Для сравнения, активы единственного (не считая пришедшего недавно ITI Funds) провайдера ETF в России – FinEx, на июль 2020 г. составляли лишь около $500 млн. Это, кстати, отличная иллюстрация ёмкости фондовых рынков США и России, и как следствие, их ликвидности.

На американском рынке инвестору доступны технологии, не реализуемые в России. При таких объёмах, как у нас, их внедрение просто не окупится. Так, для быстрого поиска лучших цен исполнения заявки применяются алгоритмы маршрутизации ордеров. Программа в считаные минуты обходит все торговые площадки и собирает доступную ликвидность.

Уход от рисков российского рынка

С нарастанием кризиса в российской экономике и усилением западных санкций вполне реальной становится угроза политической нестабильности. В такой ситуации сложно гарантировать надёжность российских брокеров. Но политический кризис – отдалённый сценарий, его вероятность пока невысока. Куда более реально ограничение оборота иностранных бумаг на российских биржах. Подобные дискуссии периодически ведутся в кулуарах Центробанка.

Многие инвесторы, покупающие иностранные акции через Санкт-Петербургскую биржу, жалуются на длительное ожидание дивидендов. Это связано с большим числом посредников между покупателем и эмитентом. В итоге деньги приходят, но их реинвестирование затягивается, и инвестор получает уже не столь выгодные цены для покупки акций. При торговле через зарубежного брокера время поступления выплат меньше.

Минусы торговли через иностранных брокеров

При всех своих плюсах работа с иностранными брокерами имеет и ряд недостатков. При легкомысленном подходе они грозят немалыми убытками и лишними издержками. Итак, вот основные минусы:

• Из-за санкций выбор брокеров, работающих с гражданами РФ, ограничен;
• Если брокер обслуживает россиян, есть риск внезапного прекращения сервиса;
• Как правило, высокие требования к минимальному капиталу;
• Русскоязычная поддержка отсутствует или очень ограничена;
• Необходимость разбираться в интерфейсе торгового терминала;
• Риск двойного налогообложения в случае неграмотных действий инвестора;
• Наличие юридических тонкостей, незнакомых россиянам;
• Требование извещать налоговую инспекцию об открытии брокерского счёта;
• Пополнение иностранного брокерского счёта может быть заблокировано валютным контролем;
• Высокие торговые комиссии, что особенно заметно при редких сделках;
• Комиссии за неактивность (у IB – $20 в месяц, если на счёте менее $2000, и 10$ если менее 100к$);
• Ощутимая комиссия за банковский перевод при пополнении счёта;
• Необходимость самостоятельно заполнять налоговую декларацию.

Налоговые и юридические вопросы

Как видно, большинство недостатков и неудобств в том или ином виде связано с различиями в налогообложении и необходимостью самостоятельного оформления документов. Например, если инвестор, торгует у американского брокера, но не представил сведений о том, что он – налоговый резидент России (форма W-8BEN), дивиденды с акций будут подвергнуты налогообложению по ставке 30%.

Операции купли–продажи бумаг через брокера в США облагаются подоходным налогом только в России. Минус же в том, что финансовые результаты этих сделок инвестору придётся вычислять самостоятельно, учитывая изменения валютных курсов за время владения бумагами.

До 2020 г. открытие брокерского счёта за рубежом не требовало регистрации в налоговых органах РФ. Теперь же на это отводится один месяц. В результате российские налоговики получают доступ к информации о движении средств инвестора не только на счетах в иностранных банках, но и на брокерских счетах. Более того, пополнение брокерского счёта на крупные суммы ($10 тыс. и более) может вызвать вопросы со стороны валютного контроля.

Одна из «скользких» тем – наследование активов инвестора, торговавшего через американского брокера. В США нерезиденты обязаны платить налог на наследство, рыночная цена которого превышает $60 тыс. В зависимости от штата и размера капитала, ставка налога может колебаться в широких пределах. Как правило, её максимум достигает 40%. Отдельные инвесторы заранее договариваются с доверенным лицом, которое берёт на себя управление счётом в случае смерти владельца. Это довольно рискованный вариант, и он не всегда срабатывает. Услуги же экспертов по законной оптимизации налогов стоят немало.

Другие минусы иностранных брокеров

Один из главных минусов иностранных брокеров – «кусающиеся» по российским меркам цены. Даже самый доступный для россиян американский брокер Score Priority требует наличия на счету минимум $1000. Это не такая уж большая сумма, но у многих российских брокеров минимальных ограничений нет вовсе. Если же речь идёт о комфортной торговле у иностранного брокера без угрозы маржинальных ограничений, готовьте $5–10 тыс.

Сейчас активно рекламируют брокеров, имеющих тарифы без комиссий. На самом деле это лишь маркетинговая уловка. Как правило, такие тарифы действуют либо на ограниченном наборе инструментов, либо с высоким кредитным плечом. Типичные же комиссии для мелких розничных инвесторов находятся в пределах от $2.50 до $5 за 1 сделку.

Проблемы возникают у инвесторов, слабо владеющих иностранными (прежде всего, английским) языками. Зачастую русскоязычные версии брокерских сайтов сильно урезаны. При навигации между страницами можно столкнуться с ошибками перевода или его отсутствием. Особенно неудобно, когда полностью или частично отсутствует русскоязычная техподдержка. В случае спорной ситуации инвестор рискует остаться один на один со своей проблемой: найти юриста, свободно владеющего иностранным языком, очень непросто. В любом случае предпочтительнее иметь дело с брокерами из надёжных юрисдикций (США, Британия), нежели из офшорных.

Заключение

Итак, мы собрали в одном обзоре доводы за и против покупки зарубежных бумаг через иностранного брокера. Баланс плюсов и минусов для каждого из нас может быть разным. Это зависит от уровня подготовки, размера капитала и прочих факторов. Основное условие, как всегда, – максимально ответственный и продуманный подход к выбору брокера.

Всем профита!