Все, что нужно знать инвестору про реинвестирование

Реинвестирование на фондовом рынке – шаг к приумножению капитала

Уделяете ли вы достаточно внимания поступающим от эмитента выплатам? Следите ли за сроками их зачисления и не оставляете ли их лежать на брокерском счете без дела? Сегодня предлагаю поговорить о том, насколько оправданно такое решение, и как реинвестирование на фондовом рынке влияет на доходность.

Общий принцип реинвестирования

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Есть две основные стратегии. Первая предполагает вывод дивидендов и купонов на текущий банковский счет и трата на повседневные расходы. Вторая направлена на вложение поступающих выплат в тот же инструмент, с доходности которого они получены.

Реинвестированием называют покупку ценных бумаг на деньги, которые принесли ранее приобретенные активы. Здесь действует тот же принцип сложного процента, который используется на банковском вкладе с капитализацией. Кратко напомню, что добавление процентов к телу депозита приводит к тому, что в следующем месяце они начисляются уже на большую сумму. Благодаря этому капитал вкладчика растет быстрее, чем если бы он получал эти деньги на отдельный счет.

В случае с реинвестированием ситуация аналогичная: если на дивиденды вы купите еще акции, то получите два результата:

Во-первых, на следующий год вам придут выплаты за большее число бумаг, а это значит, что ваш доход тоже станет больше. Простейший пример: у вас было 10 акций, дивиденд по ним составил 1 руб. На эти деньги вы купили еще 1 акцию. В следующий раз, если компания снова решит выплатить по 1 руб., вы получите уже 11 руб.
Во-вторых, в случае роста котировок ваш капитал будет увеличиваться быстрее. Например, вы купили 10 акций по 10 руб. Получив с них дивиденды, реинвестировали их и приобрели еще одну. Затем цена акций поднялась до 20 руб. Ваш капитал равен 220 руб. Без дополнительной акции, купленной на деньги от эмитента, он составлял бы только 200 руб.

Планируя реинвестирование дохода, нужно учитывать три ключевых отличия от капитализации процентов:

Размера выплаты может не хватить для покупки лота. Полученная сумма или ее часть окажется невостребованной. К банковскому вкладу добавляются все начисленные проценты до копейки.
Процесс не всегда можно автоматизировать, это требует затрат времени. Кроме того, он часто влечет за собой расходы на комиссии.
Доходность не гарантирована. Акции, купленные на дивиденды, способны упасть в цене. Также эмитент может отказаться от выплат в следующие годы.

Рекомендую прочитать также:

Дистанционное оформление зарубежных банковских карт для россиян

Открытие карты зарубежного банка не выходя из дома

Несмотря на это, реинвестирование остается одним из главных способов формирования капитала. Отказаться от него предпочтёт только тот, кто живет на доход, получаемый от ценных бумаг.

Реинвестирование в акциях

Акции – непредсказуемый инструмент. Возможно, выгоду от реинвестирования удастся увидеть не сразу. Но на протяжении нескольких лет результат становится очевидным. Ниже на графике представлена динамика индекса S&P 500 (сверху) и S&P 500 Growth Total Return (снизу) за последние пять лет.

Из примера видно, что индекс полной доходности вырос в три раза сильнее (на 1700 пунктов против 550) даже за такой, относительно короткий, промежуток времени. При этом в кризис марта 2020 г. оба показателя упали приблизительно в равной степени.

Ниже можно увидеть калькулятор, который показывает, как изменяется доходность при регулярном реинвестировании на протяжении 30 лет.

Провести самостоятельные расчеты за интересующий период можно по ссылке dqydj.com/sp-500-return-calculator/.

Чем выше дивиденды, выплачиваемые эмитентом, тем больше разница между прибылью от регулярного реинвестирования и удержания позиции в одном объеме на протяжении многих лет. Лучше всего это заметно на примере REIT-фондов, вкладывающих в недвижимость. При использовании этого инструмента доходность при реинвестировании по итогам последних 20 лет была выше в пять раз.

Аналогичная ситуация и на Московской бирже. Ниже можно увидеть график индекса Мосбиржи IMOEX и индекса полной доходности нетто (с учетом затрат на налогообложение). Данные приведены за последний год.

Если вы заинтересованы в стабильном и относительно пассивном наращивании капитала, то хорошим решением будет покупка не акций, а ETF или БПИФ. Особенность российского рынка такова, что подобные фонды коллективных инвестиций не делятся прибылью со своими акционерами (единственное исключение – RUSE). Они самостоятельно реинвестируют получаемые от эмитентов выплаты. За счет этого увеличивается стоимость чистых активов, а значит, и цена каждого пая. Примеры подобных бумаг приведены ниже:

FXRL от FinEx — повторяет индекс Мосбиржи полной доходности нетто;
SBMX от Сбербанка — в качестве бенчмарка использует индекс Мосбиржи полной доходности брутто. Согласно законодательству БПИФ освобождены от уплаты налога на дивиденды от российских эмитентов. Минус в том, что фонд берет более высокую комиссию за управление, поэтому разница в доходности с FXRL в итоге минимальная;
SBSP — следует за S&P 500.

Рекомендую прочитать также:

Дистанционное оформление зарубежных банковских карт для россиян

Открытие карты зарубежного банка не выходя из дома

Благодаря вложениям в ETF можно сэкономить время на реинвестировании. Они также позволят избежать ситуации, когда деньги не будут работать, потому что полученных дивидендов не хватит на покупку еще одного лота акций. Недостаток этого решения – расходы на комиссию за управление.

Если вы вкладываете в ETF от американских провайдеров через зарубежных брокеров, то регулярно получаете дивидендные выплаты. Их выгоднее снова вложить в ценные бумаги.

Большое преимущество акций как актива для реинвестирования на российском рынке заключается в дивидендном гэпе. Сразу после закрытия реестра котировки падают. Восстановление обычно занимает некоторое время. Это дает возможность нарастить позиции по максимально выгодным ценам.

Реинвестирование в облигациях

Облигации – более простой инструмент для реинвестирования. Увидеть результаты от добавления купонов к основному капиталу здесь можно гораздо быстрее. Это обусловлено тем, что стоимость бумаг более стабильна, чем в случае с акциями. А величина регулярных выплат чаще всего остается фиксированной. Даже если доходность является переменной, ее значение будет известно до начала нового купонного периода.

Отследить, как растет капитал благодаря реинвестированию, можно с помощью индикаторов чистой цены и полной доходности. Ниже приведены графики для индексов ОФЗ. Аналогичные можно построить и для корпоративных бумаг.

За счет низкой волатильности и предсказуемой доходности на длительном временном промежутке реинвестирование в облигации дает кривую доходности, схожую с банковским депозитом с капитализацией. Процентная ставка при этом выше.

Результата от реинвестирования частный инвестор может добиться самостоятельно. Облигации продаются лотом в одну штуку, а их номинал чаще всего составляет 1000 руб. В среднем вам понадобится получить купон с тридцати бумаг, чтобы купить еще одну.

Важно учитывать, что выбирая подходящий бонд в торговом терминале или на специализированном сайте, вы видите т. н. эффективную доходность к погашению. Достигнуть такой результативности вложений можно, только реинвестируя все купоны в тот же выпуск, причем по такой же цене. Если вы планируете жить на выплаты от эмитента, то ваша прибыль будет ниже указанной.

В случае с облигациями действует такой же принцип, что и при работе с акциями: можно купить ETF, следующий индексу полной доходности, и избавить себя от необходимости регулярно заниматься реинвестированием. В связи с изменением законодательства в части налогообложения купонов, популярность БПИФ от Сбербанка на индекс ОФЗ (тикер SBGB) и аналогичных ему, может заметно вырасти. Владея такими бумагами в течение трёх лет, можно освободить прибыль от уплаты НДФЛ. Если же вы планируете покупать отдельные бонды и самостоятельно реинвестировать доход, то начиная с 2021 г., с каждого купона придется заплатить НДФЛ 13%.

Подводим итоги

Реинвестирование – это эффективный инструмент приумножения капитала. Особенно оно важно на ранних этапах формирования портфеля. Благодаря ему кривая доходности становится похожа на экспоненту. Если речь идет о горизонте вложений в несколько лет и десятилетий, то это правило начинает действовать также и для акций. Данный механизм целесообразно использовать для создания долгосрочных пенсионных накоплений, т. к. с каждым годом эффект от его применения увеличивается.

Расскажите в комментариях, реинвестируете ли вы полученный от ценных бумаг доход или тратите его на повседневные расходы, докупая активы счет лишь по мере появления свободных средств?

Рекомендую прочитать также: