Что даёт инвестирование в индексы облигаций

В периоды кризиса спрос на защитные инструменты резко возрастает. Одновременно с этим растет и популярность идеи диверсификации вложений, например, за счет индексных фондов. Сегодня поговорим о том, что такое индексы облигаций и как их использовать для снижения рисков просадки портфеля.

Что такое индексы облигаций

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Подписаться

Напомню, что биржевые индексы представляют собой условные корзины ценных бумаг, которые составляются по строго установленному принципу. Динамика этих показателей отражает изменение котировок активов, отобранных для индекса. В 1973 году в США впервые появился индекс облигаций. До этого подобные индикаторы формировались только для акций. В России аналогичный бенчмарк начали рассчитывать с 2002 г.

Индексы облигаций включают в себя долговые обязательства, отобранные по различным признакам.

1. По эмитенту. Например, есть индексы государственных и корпоративных бумаг.
2. По продолжительности дюрации. Индикатор объединяет бумаги с учетом длительности срока до погашения.
3. По вхождению в тот или иной котировальный список биржи.

Индексы облигаций могут различаться не только принципом отбора бумаг, но и методом вычисления. Первый из них используется для индекса чистых цен. Учитывает только колебания котировок выбранных активов. Мосбиржа в своих документах приводит такую формулу расчета:

PI – значение ценового индекса;

P – средневзвешенная стоимость облигаций;

N – объем выпуска в штуках.

Однако для долгосрочного инвестора более показательной величиной будет индекс полной доходности. Этот бенчмарк учитывает не только колебания стоимости, но и купонный доход. Ниже приведен еще один метод расчета от Мосбиржи:

CI – величина индекса совокупного дохода;

P – средневзвешенная цена;

A – накопленный купонный доход;

G – сумма выплаченных купонов;

N – объем выпуска в штуках.

Примеры индексов облигаций

На российском рынке можно выделить пять ключевых индексов облигаций. Первый из них отражает динамику ОФЗ. Он обозначается RGBI для чистых цен и RGBITR – для показателя совокупного дохода. При расчете учитываются бумаги с дюрацией более года. Перечень охватываемых выпусков обновляется четыре раза в год. Сейчас в эту корзину входит 21 бонд. «Купить» его можно с помощью БПИФ от Сбербанка. Тикер инструмента в торговом терминале – SBGB, фонду посвящена отдельная статья на блоге Ленивого инвестора.

Два других индекса облигаций на Мосбирже обозначаются RUCBICP и RUCBITR. Они отражают динамику котировок и совокупного дохода корпоративных бондов. Разница между ними – в расчёте базового актива. В момент написания статьи они включают в себя 141 выпуск облигаций. Их состав, как и корзина ОФЗ, пересматривается 4 раза в год. Этому бенчмарку следует БПИФ от ВТБ с тикером VTBB.

Еще один интересный индикатор Мосбиржи – индекс наиболее ликвидных еврооблигаций. Он включает в себя 10 бумаг. Этому инструменту следует БПИФ от Сбербанка SBCB. Главное преимущество в том, что базовая валюта актива – доллар. Поэтому он может использоваться для защиты от падения курса рубля.

Те, кто предпочитает большую диверсификацию или привык пользоваться ETF, могут обратить внимание на индекс корпоративных еврооблигаций, состоящий из 51 выпуска. Инвестировать в него можно через фонды от FinEx с тикерами FXRU и FXRB.

В США самым старым и известным индексом облигаций считается Bloomberg Barclays US Aggregate Index. Ему следуют множество фондов, наиболее крупный из них – iShares Core US Aggregate Bond ETF. Тикер этого инструмента AGG. Однако стать владельцем его бумаг можно только через зарубежного брокера.

Ключевые показатели для американской экономики – индексы доходности гособлигаций с различным сроком погашения. На российском рынке доступны ETF, следующие только одному из индикаторов, а именно Solactive 1–3 month US T-Bill Index. Это инструменты с тикерами FXMM и FXTB от FinEx.

Как инвестировать в индекс облигаций

Индексное инвестирование – один из самых популярных способов диверсификации портфеля. «Купить» такой актив напрямую нельзя, поскольку он представляет собой абстрактный результат математических вычислений. Сформировать аналогичную бенчмарку корзину может быть очень дорого. Кроме того, инвестору придется постоянно тратить время на ребалансировку позиций при изменении базы расчета индикатора. Поэтому были созданы такие инструменты вложений в облигации, как паи БПИФ и ETF.

Они представляют собой фонды пассивных инвестиций, следующие за тем или иным индексом. Структура их активов формируется из облигаций, входящих в базу расчета выбранного показателя. Купить такие инструменты можно на бирже, так же, как и обычные ценные бумаги. Однако выбор подобных инструментов в России ограничен. ETF представлены всего 2 зарубежными эмитентами: FinEx и ITI Funds. БПИФы находятся под управлением таких компаний, как Сбербанк и ВТБ, и пр.

Чтобы выбрать подходящий облигационный фонд, достаточно изучить список доступных на Мосбирже: https://www.moex.com/s221 Тот, кто хочет и готов выходить на американский рынок, может ознакомиться с перечнем, составленным сервисом Руинвестинг: ru.investing.com/etfs/americas-etfs.

В качестве критериев отбора нужно учесть не только потенциальную доходность, но и такие факторы, как:

• надежность эмитента;
• страховой риск;
• комиссия за управление.

Хотя подобные фонды сами по себе считаются сбалансированным портфелем, не следует ограничиваться одной бумагой.

Плюсы и минусы инвестирования в индексы облигаций

Главное преимущество инвестирования в индекс – возможность получить хорошую диверсификацию за счет портфеля, сбалансированного по определенным принципам. Однако такое решение больше подойдёт для тех, кто хочет зарабатывать на акциях роста. В этом случае использование ETF оправдано, т. к. самостоятельно собрать эффективный набор бумаг крайне трудно. Если же говорить о консервативных вложениях, например, ОФЗ или муниципальных бондах, то диверсификация по выпускам становится менее принципиальной. В большинстве случаев можно ограничиться покупкой нескольких долговых обязательств с разным сроком погашения.

Характерная особенность российских ETF и БПИФ – отсутствие выплат дивидендов. Эти инструменты следуют индексам полной доходности и реинвестируют все полученные от эмитентов выплаты. Это делает актив неприемлемым для тех, кто заинтересован в источнике пассивного дохода.

Кроме того, в периоды кризиса стоимость таких паев может сильно проседать, как и котировки отдельных облигаций. На примере фонда FXRU видно, что инвестор, вложившийся в него в сентябре 2019-го, в апреле 2020 г. понес долларовые убытки, хотя в рублях все выглядит хорошо.

(4 оценок, среднее: 4,00 из 5)

Загрузка...