Как купить иностранные облигации для диверсификации портфеля

Рынок долговых обязательств предлагает гораздо больше бумаг, чем рынок акций. Поэтому идея добавить в свой портфель иностранные облигации представляется логичной. Бумаги Apple или Google стали бы хорошей альтернативой российским инструментам, обеспечив большую стабильность, чем акции этих компаний. Сегодня поговорим о доходности долговых бумаг зарубежных эмитентов и способах их покупки.

Чем интересны облигации в иностранной валюте

Привлекать кредитные средства за счет выпуска биржевых долговых обязательств – обычная международная практика. Прибегают к ней правительства развитых и развивающихся стран, а также все компании, способные предоставить инвесторам доказательства своей платежеспособности.

Наиболее крупным заемщиком на сегодня считается казначейство США. Как и российский Минфин, оно выпускает бумаги с разным сроком обращения. В Америке существуют и муниципальные бонды, эмитированные штатами и отдельными городами. Инвестиции в эти активы среди местных жителей распространены не меньше банковских вкладов.

Несмотря на огромное количество облигаций иностранных компаний, доступ к ним для российских инвесторов ограничен. На Московской бирже размещены всего 157 бумаг стоимостью от $1000 до $200 000. Все они представляют собой еврооблигации Минфина или российских компаний. Полный перечень доступен по ссылке moex.com/s2644, там нужно применить фильтр.

Бонды иностранных эмитентов можно найти на Санкт-Петербургской бирже. В некотировальной части списка находятся 72 выпуска. Ознакомиться с облигациями можно на странице spbexchange.ru/ru/listing/securities/list/.

В первую очередь, это бумаги зарубежных компаний, напрямую связанных с крупными российскими корпорациями. Например, RZD Capital P.L.C. или SB Capital S.A. Представлены также государственные бонды Омана, Беларуси и Турции. Стандартный номинал – $1000.

Риски и доходность иностранных облигаций

Для валютной диверсификации портфеля подойдут несколько видов облигаций:

• суверенные долговые обязательства других государств;
• корпоративные бумаги зарубежных компаний;
• еврооблигации Минфина и прочих российских эмитентов.

С вложением в каждый из типов этих бумаг связаны те же риски, что и при использовании рублевых долговых инструментов:

• кредитный риск отдельно взятой компании;
• политический риск – вероятность того, что помешать выполнению обязательств могут действия правительства страны эмитента;
• возможность девальвации валюты, в которой номинирован актив;
• риск роста процентных ставок.

Наиболее надежными инвестициями считаются американские трежерис. Их главный недостаток – крайне низкая доходность (0.7% по 10-летним облигациям на момент написания статьи). Заработать на таких бумагах получится только в случае очередного обвала курса рубля. Если же речь идет об обязательствах менее сильных экономик, то можно получить купон около 6% годовых при цене облигации, приблизительно равной номиналу. Пример – турецкий бонд Try1028. Однако считать его покупку полностью безопасным вложением нельзя. Найти данные по гособлигациям разных стран можно по ссылке ru.investing.com/rates-bonds/world-government-bonds.

Подобного единого реестра корпоративных иностранных бумаг не создано. Наиболее подробная информация представлена на ресурсе finanz.ru/obligatsii. По запросу «Корпоративные облигации, номинированные в долларах» он выдает 12 463 позиции. Здесь же можно сделать отбор по кредитному рейтингу эмитента, представленному агентством Moody’s. Сервис имеет следующий вид:

Если вести речь о бондах, доступных на Санкт-Петербургской бирже, то ставка купона может достигать 6–8%. При этом заплатить за облигацию потребуется 105–160% ее номинала, в зависимости от эмитента. Главный недостаток большинства представленных здесь бумаг – низкая ликвидность. Новые выпуски долговых обязательства компаний с мировым именем дают купоны намного меньшего размера.

Главным плюсом вложения в любые активы, номинированные в долларах или евро, является валютная диверсификация портфеля. Основной минус – низкая доходность высоконадежных бумаг. В периоды укрепления курса рубля от таких вложений можно получить не прибыль, а убыток.

Как купить иностранные облигации

Если вы хотите приобрести облигации компании мирового уровня, например, Apple, ваше единственное решение – выход на международные торговые площадки. Чтобы попасть на них, нужно:

• обратиться к зарубежному брокеру;
• получить статус квалифицированного инвестора и воспользоваться услугами российских посредников, дающих доступ на глобальные рынки.

Первое решение существенно проще и требует меньшего капитала. Но у него есть ряд недостатков:

1. Бумажная волокита. Необходимо предоставить не только паспорт, но и выписки из банка, подтверждение дохода и места работы.
2. Высокие комиссии. Лидирующие компании не заинтересованы в каждом клиенте, поэтому взимают плату за ведение счета, если его баланс ниже определенного размера.
3. Отсутствие налоговых льгот. Если вы покупаете акции и облигации через зарубежного брокера, то теряете право не платить НДФЛ в случае владения ими более трех лет.

Поэтому сегодня самым простым способом добавить в свой портфель облигации, номинированные в иностранной валюте, остается покупка ETF или БПИФ, например:

• FXMM и FXTB, привязанные к краткосрочным бумагам американского казначейства;
• VTBH, инвестирующий в международный ETF от iShares High Yield Corp Bond UCITS ETF, базовым активом которого являются корпоративные облигации США;
• SBCB – следующий за наиболее ликвидными еврооблигациями Мосбиржи (только российские бумаги).

Они доступны через любого отечественного брокера. Главный недостаток – отсутствие регулярных выплат. Все купоны, получаемые от эмитентов, реинвестируются, что увеличивает стоимость пая.

Наиболее диверсифицированным фондом с облигациями в качестве базового актива можно считать ПИФ от Сбербанка «Глобальный долговой рынок». Он включает в себя суверенные и корпоративные бумаги развитых и развивающихся стран. Недостаток – не торгуется на бирже.

Какой бы из способов покупки ни был выбран, вам всегда нужно помнить, что платить налог придется с учетом валютной переоценки. Освобождены от нее только еврооблигации Минфина. Это делает их оптимальными с точки зрения валютной диверсификации. Но их покупка не позволит снизить страновой риск, если в вашем портфеле представлены только российские бумаги.

Заключение

События первого полугодия 2020 г. в очередной раз напомнили, насколько важна диверсификация портфеля. Она должна вестись по всем направлениям: тип ценных бумаг, валюта, страновая принадлежность эмитентов. Покупка облигаций зарубежных компаний – самый простой способ обеспечить такое разнообразие. Но частному неквалифицированному инвестору в российских реалиях требуется приложить усилия, чтобы их купить. Тем, кто не готов работать с зарубежными брокерами, остаются только биржевые фонды или еврооблигации.

Расскажите в комментариях: есть ли в вашем портфеле иностранные бонды или ETF на них?

Всем профита!