Инвестиции в акции Amazon: за и против

Многие инвесторы стремятся вложиться в акции лидеров рынка, полагая, что их превосходство будет длиться долгие годы. Наибольшей популярностью в мире пользуются бумаги FAANG – пятерки топовых IT-компаний США. Однако мнения об этих активах расходятся. Одни убеждены, что за акциями роста будущее. Другие – напоминают о крахе доткомов и предсказывают новые обвалы. На волне кризиса, вызванного глобальным карантином, резко выросли акции Amazon. Обсудим, насколько это обосновано и каковы дальнейшие перспективы эмитента.

Что такое Amazon вчера и сегодня

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Компания Amazon была основана Джеффом Безосом в 1994 г. Первоначально в ассортименте его интернет-магазина были только книги. Постепенно в него добавилась музыка, программное обеспечение, видеоигры. Сегодня площадка предлагает товары из 34-х категорий. По данным на конец 2019 года, в Amazon работает около 800 тыс. человек.

Из десяти долларов, которые американец тратит в интернет-магазине, пять приходятся на Amazon. Такой успех обусловлен не только широким ассортиментом, но и дополнительными сервисами, которые компания запускает раньше конкурентов. Один из примеров – быстрая доставка дронами.

Деятельность Amazon уже давно не ограничивается торговлей. Компания владеет:

книжным издательством;
киностудией;
заводом по производству разнообразной техники.

Но главное ее преимущество – лидирующие позиции в сфере облачных сервисов и услуг искусственного интеллекта. Сегмент Web Services был запущен в 2002 г. В 2019 году компании принадлежало 33% рынка, а выручка выросла на 24%. На долю ближайшего конкурента – Microsoft Azure – приходится только 16%. Ниже на диаграмме приведена структура выручки Amazon по секторам за 2019 г.

Этот гигант активно занимается поглощением более мелких компании. Сегодня у него свыше сорока дочерних структур. Самые значимые из них перечислены ниже:

Twitch – платформа для видеотрансляций, купленная за $970 млн.
PillPack, Inc. – сеть интернет–аптек. За счет этого приобретения Amazon получила право доставлять рецептурные препараты на территории США. Сумма сделки – $753 млн.
Kiva Systems – производитель роботизированных систем. Благодаря его продукции компании удалось на 40% снизить затраты на логистику и подготовку заказов к отправке. На слияние было потрачено $775 млн.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks - грошовые акции - ловушка для новичков?

В июле 2020 года стало известно о предстоящем выходе Амазона на российский рынок. Будет создана совместная с Mail.ru облачная платформа (MCS).

Котировки акций Amazon

Компания вышла на IPO в 1997 г. Стоимость одной бумаги в первый день торгов составила $18. На момент публикации её цена преодолела порог в $3000. За 10 лет котировки выросли на 2640%. Капитализация компании на начало июля 2020 – $1,5 трлн. Она лишь немногим уступает в стоимости Apple и Microsoft. Ниже представлен интерактивный график котировок.

Из биржевых сводок хорошо видно, что в период кризиса весны 2020 г. бумага оказалась для инвесторов настоящим защитным активом. Она менее чем за месяц отыграла всё падение. Еще за 2,5 месяца ее цена выросла на 30% относительно исторического максимума, наблюдавшегося до обвала. Давайте разберемся, что стоит за таким скачком: пузырь, надувшийся благодаря вливаниям ликвидности от ФРС, или фундаментально обоснованный рост.

Безусловно, Amazon выглядит крепкой компанией со стабильными источниками дохода. За последние 10 лет ее денежный поток почти всегда был положительным. Исключение – первый квартал 2020 г. Но, несмотря на ограничения, связанные с коронавирусом, эмитент сумел показать чистую прибыль. Это стало хорошей поддержкой для его акций.

За то, что сегодняшняя цена Amazon справедлива, говорят следующие мультипликаторы (данные взяты с сайта investing.com):

EPS почти в 4 раза превышает показатели конкурентов;
ROE за последние 5 лет составляет 19,04% против 2,45% – среднего показателя компаний этого сектора.

При этом другие мультипликаторы свидетельствуют о перекупленности. Например, EV/Sales равен 4,1 при нормальных значениях для ретейла 0,8. Самый популярный индикатор, Р/Е, у Amazon стабильно больше 100. Для сравнения, средний Р/Е компаний индекса S&P500 составляет 22, у Apple он не превышает 29, у Alibaba – 27.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks - грошовые акции - ловушка для новичков?

Основными драйверами роста Amazon я считаю:

потенциальную возможность удвоения объемов продаж через интернет–магазины в течение ближайших лет;
сильную позицию в сфере облачных технологий с перспективой дальнейшего развития;
выход на рынок рекламы и стриминговых сервисов.

При этом стоит иметь в виду и возможные драйверы падения:

противодействие дальнейшему расширению бизнеса Amazon в США со стороны антимонопольного комитета;
усиление конкуренции из-за роста популярности онлайн–торговли;
ужесточение политики ФРС, что приведёт к оттоку дешёвых денег с рынка (впрочем, это коснётся и конкурентов).

Несмотря на подавляющее превосходство над конкурентами в США, на мировом рынке позиции Amazon не такие прочные. В Китае безоговорочное лидерство принадлежит компании Alibaba, в Индии преимущество у Walmart.

Перспективы акций Amazon

Частный инвестор из России может купить бумаги компании через своего брокера на Санкт-Петербургской бирже, а с 17 августа 2020 года – и на Московской. Вопрос лишь в том, стоит ли это делать на таких уровнях. Безусловно, успех Amazon имеет под собой весомые основания. Основные сферы деятельности компании лежат в отраслях, выигравших от пандемии. При этом нельзя забывать и о важных фактах:

ФРС не будет накачивать американский рынок ликвидностью бесконечно;
после долгого роста цен неизбежно происходит коррекция
отсутствуют дивидендные выплаты, а значит, держать эту бумагу, пережидая период снижения цены, будет невыгодно.

Выручка компании явно не поспевает за безудержными темпами увеличения ее капитализации. Это грозит либо снижением котировок, либо замедлением роста и выходом в боковик.

Текущее положение Amazon можно условно назвать пузырем. Но рассчитывать, что он в ближайшее время лопнет, – рискованная затея. Это не Tesla, котировки которой могут обвалиться из-за неудачного твита Илона Маска. Но и говорить о том, что компанию ждут исключительно радужные перспективы, нет достаточных оснований.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks - грошовые акции - ловушка для новичков?

Подводим итоги

Самая распространенная ошибка начинающих – попытка «запрыгнуть в последний вагон», т. е. инвестировать в те активы, котировки которых достигли пиковых значений. Входить большой суммой в такие акции на ценовом максимуме – не самая лучшая идея. Но, если вам нравится бизнес таких компаний, как Амазон, возможна покупка ограниченного объёма в расчёте на дальнейший рост.

Расскажите в комментариях, как вы оцениваете перспективы акций технологического сектора на горизонте 5–10 лет.

Всем профита!