Что такое доверительное управление и стоит ли ему доверять

Доверительное управление: есть ли выгода для инвестора

Многие люди опасаются самостоятельно торговать на бирже, но при этом хотят получить доходность выше депозита, в том числе за счет активных стратегий. Поэтому и существует спрос на профессиональную помощь. Сегодня поговорим о том, что такое доверительное управление, а также каковы его плюсы и минусы для частного инвестора.

Что такое доверительное управление

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Договор доверительного управления (ДДУ) – это передача человеком прав на совершение операций с его капиталом (деньгами или ценными бумагами) профессиональному трейдеру. Найти подобную услугу можно в банках, в рамках премиального обслуживания private banking или в специализированных управляющих компаниях.

К такому решению прибегают те, кто хочет получить выгоду от торговли на фондовом рынке, но сомневаются в своих навыках. Оно также будет полезно тем, кто сильно подвержен эмоциям, не готов придерживаться долгосрочных целей либо попросту не хочет тратить время на анализ рынка.

При подписании договора доверительного управления (ДДУ) вы передаёте право:

заключать сделки от своего имени;
реализовать права, связанные с ценными бумагами (например, голосовать на собрании акционеров).

Сам инвестор теряет право распоряжаться своим капиталом. Чаще всего сотрудничество предполагает минимальный срок, до истечения которого вернуть деньги нельзя. ДУ как вид деятельности регламентируется следующими законами:

ст. 1012 ГК РФ (общие нормы, касающиеся договоров доверительного управления имуществом);
ст. 5 ФЗ №39 от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг».

Предоставлять такую услугу могут только организации, имеющие лицензию. Их сотрудники, допущенные к работе с капиталом инвесторов, должны иметь аттестат ФСФР. Этот документ подтверждает, что его владелец является профессиональным управляющим на рынке ценных бумаг. Финансовые консультанты, работающие самостоятельно, не должны брать на себя исполнение сделок. Они могут только давать советы по формированию портфеля.

Рекомендую прочитать также:

Отчетный период – что нужно знать инвестору

Что такое отчётный период и чем он важен

Важно: управляющий имеет право пользоваться инструментами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, только если этот статус есть у его клиента. Поэтому использовать ДДУ для доступа к новым группам активов не получится.

Виды доверительного управления

Существуют два типа доверительного управления:

коллективное;
индивидуальное.

Активное управление подразумевает, что средства инвесторов объединяются и представляют собой общий портфель. В первую очередь, это классические открытые ПИФы. Они предполагают, что управляющий совершает активную торговлю. При этом он должен оставаться в рамках разработанной при создании фонда стратегии, даже если она невыгодна в текущей рыночной ситуации. Порог входа для инвесторов минимальный: 1–5 тыс. руб.

ETF и их российский аналог БПИФ подразумевают пассивное следование выбранному бенчмарку. Сделки совершаются, чтобы ребалансировать портфель в соответствии с изменениями индекса или реинвестировать выплаты от эмитентов. Благодаря этому комиссии таких фондов заметно ниже. Но больших преимуществ от навыков профессионального управляющего вы не получите.

Своеобразной формой коллективного доверительного управления можно назвать ПАММ-счета на валютном рынке. Но эта услуга находится вне правового поля РФ. Ее предоставляют форекс-брокеры, не имеющие лицензии ЦБ.

Индивидуальное доверительное управление доступно только состоятельным инвесторам. Порог входа составляет сотни тысяч и миллионы рублей. С каждым человеком подписывается ДДУ, приложением к которому будет персональная инвестиционная декларация. В ней оговариваются такие ключевые моменты, как:

классы активов, которые разрешено использовать управляющему;
возможность маржинальной торговли, коротких сделок и т. д.;
временной горизонт;
допустимый уровень риска;
желаемая доходность.

При таком подходе у управляющего гораздо больше свободы, чем, например, при работе с ПИФами.

Индивидуальное управление предполагает две основные схемы:

вы выбираете одну из шаблонных программ, предлагаемых компанией;
под ваши нужды разрабатывается персональная стратегия (только если речь идет о многомиллионных портфелях).

Рекомендую прочитать также:

Дистанционное оформление зарубежных банковских карт для россиян

Открытие карты зарубежного банка не выходя из дома

Доверительное управление на ИИС

Многие компании предлагают такую услугу, как ИИС с доверительным управлением. Здесь предполагается, что вы должны выбрать одну из существующих шаблонных стратегий. Полностью индивидуальный подход невозможен из-за ограничений по внесению средств. Для такого ИИС будут действовать все предусмотренные налоговым кодексом льготы и ограничения.

Минимальная сумма для заключения такого договора в разы ниже, чем для классического ДДУ, в среднем 50–100 тыс. руб. У такого счета часто встречается два недостатка:

выбор стратегий существенно меньше;
установлен нижний порог размера дополнительных взносов.

Плюсы и минусы доверительного управления

Положительная сторона ПИФов по сравнению с ДДУ в том, что вы получите выгоду от передачи капитала в управление профессионалу даже при небольших накоплениях. При грамотной торговле доходность превышает среднерыночную. Еще один плюс коллективных инвестиций – возможность сформировать диверсифицированный портфель или вложиться в дорогой и недоступный вам инструмент, например, в еврооблигации.

Преимущество индивидуального ДДУ перед ПИФами в том, что созданный управляющим портфель будет максимально отвечать вашим целям, а вы при этом сэкономите время на выборе активов.

Главный минус передачи капитала в управление в том, что нужно платить комиссии даже при отрицательном результате инвестирования. При этом нет гарантий, что доходность окажется выше рыночной. Возможно, вы бы получили такой же результат самостоятельно, действуя по принципам, указанным в инвестиционной декларации.

Большинство участников моего блога предпочитают инвестировать независимо. Тем же, кто намерен попробовать отдать деньги в доверительное управление и подписать ДДУ, хочу дать несколько советов по выбору управляющей компании:

убедитесь в наличии лицензии (проверяйте по сайту ЦБ cbr.ru/securities_market/registries/);
узнайте рейтинг надежности (должен быть указан на портале самой компании со ссылкой на присвоившее его агентство);
сравните размер комиссии с конкурентами;
обращайте внимание на объем активов в управлении (чем он больше, тем лучше);
в случае с фондами – узнайте доходность за предыдущие годы и сравните ее с бенчмарком.

Рекомендую прочитать также:

Дистанционное оформление зарубежных банковских карт для россиян

Открытие карты зарубежного банка не выходя из дома

Хорошие результаты в прошлом – не залог успеха в будущем, но всё же не стоит выбирать компанию, которая не смогла показать хороший результат на растущем рынке. Также помните: если вам гарантируют высокую доходность, это признак мошенничества. Настоящая управляющая компания понимает, что на рынке всегда есть риск, и подобных обещаний не дает. Кроме того, такая форма рекламы запрещена законом.

Делаем выводы

Доверительное управление подойдет, в первую очередь, тем, у кого нет желания или возможности тратить время на подбор бумаг, анализ отчетности эмитентов, ребалансировку портфеля и т. д. Но оно не освобождает вас от необходимости понимать, как работает рынок. Важно сделать правильный выбор: к какой компании и инвестиционной стратегии присоединиться.

Расскажите в комментариях, есть ли у вас опыт заключения договора доверительного управления.

Всем профита!