Как ведут себя акции нефтяных компаний во время кризиса

Что касается возможностей, то по мере стабилизации обстановки котировки акций нефтедобытчиков с высокой вероятностью возвращаются к своим докризисным значениям. Однако по потенциалу дальнейшего роста такие бумаги уступают технологическому сектору и ряду других перспективных отраслей.

Можно ожидать взлета отдельных эмитентов, вызванного в первую очередь вводом в эксплуатацию новых скважин, покупкой прав на разработку перспективных месторождений и т. д. Если вы рассчитываете получить прибыль за счет курсовой разницы, перед открытием позиции стоит провести анализ ведущихся разработок.

Активы нефтедобывающих компаний традиционно считаются одним из самых надежных в долгосрочной перспективе вложений. Они также приносят высокую дивидендную доходность. В первую очередь сказанное справедливо для России. Это обусловлено во многом тем, что мажоритарным акционером госкомпаний является государство, заинтересованное в регулярных поступлениях в бюджет.

Зарубежные нефтяные компании, в частности, американские, в этом отношении существенно уступают. В моменты просадки цен на нефть они могут полностью отказаться от выплат акционерам.

Для российских нефтедобытчиков прибыль и дивиденды рассчитывается в рублях. Это дает возможность показать удовлетворительный результат, даже в периоды дешевого барреля за счёт девальвации рубля. Благодаря тому, что отечественная валюта имеет отрицательную корреляцию со стоимостью нефти, ожидать, что какая-то из крупнейших добывающих компаний России уйдет с рынка, не приходится. Вероятность этого крайне мала, даже если повторится кризис 1998 г., когда баррель Brent стоил $10.

Рекомендую прочитать также:

Можно ли приумножить скромный капитал с помощью Penny Stocks

Penny stocks - грошовые акции - ловушка для новичков?

Рассмотрим несколько ситуаций на примере Татнефти:

• в 2008 г. цена привилегированных акций упала до 20 рублей. Просадка была в районе 66%, в то время как индекс Мосбиржи потерял более 70%. При этом дивиденды составили 4,42 р., что соответствовало уровню благополучного 2006 г.;
• после кризиса декабря 2014 г. бумага практически не подешевела, а выплаты акционерам были выше, чем в предыдущие годы;
• в начале 2016 г. префы потеряли около 15% стоимости, но восстановились уже к октябрю, а дивиденды были удвоены относительно 2015 г.;
• во время кризиса 2020 г. эти акции показывают высокую волатильность: в моменте они теряли 50% стоимости от исторического максимума, пришедшегося на январь этого года. При локальных попытках коррекции вверх бумаги вырастают на 10–15% в день.

Схожие результаты показывают и другие игроки отрасли. Исключение – привилегированные бумаги Сургутнефтегаза. Они традиционно идут против рынка:

• растут вместе с долларом, когда падает стоимость барреля и котировки акций нефтедобытчиков;
• снижаются по мере восстановления рубля и нефти.

Это связано с валютными резервами компании. Размер ее дивидендов напрямую зависит от курса доллара. Переоценка валютной подушки, хранящейся на счетах Сургутнефтегаза, позволяет ему компенсировать убыток от падения стоимости нефти. Однако выплаты акционерам производятся только раз в год, поэтому краткосрочные колебания на их размер не влияют.

Как строить портфель с акциями нефтяной отрасли

Из-за высокой дивидендной доходности нефтяная отрасль представлена в портфелях многих российских инвесторов. Учитывая нестабильность цены на нефть, а значит и котировок акций добывающих компаний, опытные инвесторы могут использовать инструменты хеджирования:

1. Короткие позиции на срочном рынке на удерживаемые в лонге акции. То есть инвестор покупает бумаги и тут же заключает договор на их продажу через определенное время по фиксированной цене.
2. Фьючерсы или опционы на нефть. Если стоимость черного золота и добывающих компаний падает, позиция на продажу компенсирует потери.
3. Приобретение номинированных в твёрдых валютах активов. Рост курса сможет частично восполнить падение цены акций.

Рекомендую прочитать также:

Как выставить стоп-лосс и тейк-профит на бирже

Правильно ставим стоп-лосс и тейк-профит

Конечно, никто в здравом уме не будет формировать портфель только на основе бумаг одной отрасли. Однако российский рынок чрезвычайно привязан к нефти. При ее снижении падают котировки не только добывающих компаний. Теряют свои позиции и те эмитенты, которые традиционно воспринимаются как альтернатива добывающий отрасли: Сбербанк, МТС, Мосэнерго.

Для хеджирования вложений в нефтегазовую сферу необходимо использовать те акции, которые имеют с ней отрицательную корреляцию. Это означает, что в среднестатистической ситуации эти инструменты растут, когда снижается цена за баррель.

Например, на Мосбирже только два из наиболее ликвидных активов имеют отрицательный коэффициент корреляции менее по отношению к котировкам нефти:

• привилегированные бумаги Сургутнефтегаза;
• акции Аэрофлота;
• акции Мосбиржи;
• акции Новатэка.

Поэтому их покупка может быть одним из способов хеджирования. Так, Аэрофлот выигрывает от падения нефти, потому что благодаря этому у него снижается стоимость перевозок, а значит растет прибыль. Однако кризис 2020 г. продемонстрировал, что возможны ситуации, когда эта компания окажется под не меньшим давлением, чем нефтяная отрасль.

Заключение

Вложения в акции нефтяных компаний способны принести хороший доход. В первую очередь он достигается за счет дивидендов. От их выплаты не отказываются даже в годы, когда цена барреля достигает минимальных значений. Однако тем, кому важна не только пассивная прибыль, но и текущая стоимость активов, следует использовать хеджирование. Простой диверсификации по отраслям может оказаться недостаточно.

Расскажите в комментариях, какую долю в вашем портфеле занимает нефтяная сфера. Воспользовались ли вы текущим кризисом, чтобы нарастить позиции или считаете, что еще рано?

Всем профита!