Что такое Рождественское ралли и как на нём заработать
Слово «ралли» в лексиконе инвестора прочно ассоциируется с мощным бычьим трендом, как правило, связанным с фундаментальными предпосылками. Но есть особая разновидность ралли, которое повторяется из года в год. Это так называемое Рождественское или Новогоднее ралли. Давайте разберёмся, что это такое и как на нём заработать.
Что такое Рождественское ралли
Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.
Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.
ПодписатьсяБудучи локомотивом мировой экономики, США нередко становятся родиной новых трендов и явлений, которые затем распространяются и на другие государства. Самый большой в мире потребительский рынок США традиционно является главным драйвером экономического роста. Когда американские инвесторы полны оптимизма, они задают тон не только на рынках потребительских товаров и услуг. Растут рынки сырья, прибыль банковского сектора, растут рынки Европы, Азии и России.
Именно это и происходит во время ежегодного Рождественского ралли. Его принято делить на две части: «предпраздничный тренд» с середины декабря и до сочельника (15.10–24.12) и знаменитое «Ралли Санта-Клауса» с 25 декабря по 2 января, названное так с лёгкой руки американского аналитика Йеля Хирша. В 1972 г. он опубликовал статью в журнале «Альманах биржевого трейдера», в которой впервые подверг тщательному анализу доходность индекса S&P 500 в течение послерождественской недели. Одним из выводов автора стало наблюдение: в большинстве случаев положительная доходность Ралли Санта-Клауса предвещает удачный для экономики следующий год. Похоже на мистику, но закономерность спустя много лет, в основном, продолжает действовать. Точнее сказать, сами инвесторы своим энтузиазмом заставляют её работать.
Доходность Рождественского ралли
Анализ фондового рынка США за 90 лет показывает, что, несмотря на невысокую среднюю доходность 4 квартала, вероятность получения прибыли за это время превышает 60–70%.
Как видно из графика, наибольшая в году доходность наблюдается в январе, апреле, июле и декабре. Но из перечисленных месяцев лишь в последнем не публикуется корпоративная отчётность. Если рост акций в период выхода отчётности можно объяснить оптимизмом инвесторов, ожидающих позитивных результатов, то декабрьский рост вызван иными причинами. Но для начала попытаемся понять, с чем связаны сентябрьский провал и сменяющий его октябрьский рост.
Лето – традиционный сезон отпусков. Большинство консервативных инвесторов не склонны принимать в это время ответственных решений и переносят их на осень, когда на фоне высокой экономической активности ситуация прояснится. Неудивительно, что по возвращении из отпусков эти инвесторы наблюдают «проседание» портфеля и стараются в первую очередь избавиться от наиболее убыточных бумаг. Кроме того, большую роль играет завершение финансового года в США 30 сентября. Инвестиционные фонды используют первый месяц осени для фиксации прибыли и ребалансировки портфеля. Эти факторы оказывают давление на фондовый рынок и создают тот самый глубокий провал доходности, который и наблюдается на графике.
Октябрь – месяц, в котором сочетаются сразу несколько факторов. Это и начало нового финансового года, и выход квартальной отчётности компаний, и старт сезонного роста потребительской активности. Кроме того, все эти факторы накладываются на эффект сентябрьской низкой базы. Октябрь даёт разгон Рождественскому ралли.
Но настоящее безумие предрождественских распродаж в США начинается в Чёрную пятницу. Она наступает назавтра после Дня благодарения, отмечаемого в последний четверг ноября. Магазины получают самый большой рост выручки за весь год. Особенно благоприятен декабрь для кафе и закусочных: празднично украшенные улицы полны гуляющих. Таким образом, потребительский рынок на волне позитива получает мощный толчок для роста.
На этом графике видно, как росли акции сети закусочных McDonald’s в течение октября–декабря 2016–2018 гг. Несколько «смазанным» в результате глубокой коррекции, но всё же довольно прибыльным оказалось Рождественское ралли на акциях компании в 2018 г. Тогда ещё только начиналась «таможенная война» между США и Китаем, на которую фондовый рынок отреагировал существенным негативом.
На этом графике заметно, что для американского фондового рынка осень 2018 г. выдалась не самой удачной, но последняя неделя декабря по традиции отметилась ростом. Бумаги McDonald’s оказались явно впереди рынка. Потребительские настроения – самостоятельный фактор, имеющий свои закономерности, с которыми обязаны считаться инвесторы. Именно декабрь оказывается самым прибыльным месяцем на американском рынке. Согласно данным Bloomberg, полученным на основе индивидуальной статистики более 300 долгосрочных инвесторов, на отрезке 1990–2017 гг. средняя доходность декабря составила 1,7%. Ещё интереснее то, что максимальная (более 10%) доходность получена в кризисном 2008 г.
На этом графике верхний и нижний концы столбиков показывают самую высокую и самую низкую внутридневную доходность, а зелёные кружочки – месячную доходность декабря с 1990 по 2017 г. За 28 лет убыточными оказались 6 декабрей, а прибыльными 22.
Рождественское ралли на российском рынке
Совершенно иначе выглядит годовая динамика индекса Московской биржи, у которого единственный месяц с отрицательным ожиданием роста – май. Конечно, в силу короткой истории торгов точность расчётов значительно уступает рынку США. Тем не менее некоторые закономерности сохраняются и здесь.
Прежде всего это касается традиционного для мировых рынков майского спада (sell in May and go away – продавай в мае и выходи), но не только. Октябрь, ноябрь и декабрь дают одинаковые средние вероятности роста индекса Мосбиржи: 68%. Это наилучшая трехмесячная серия в году, что подтверждает наличие Рождественского ралли и в российских условиях. Однако его причины не связаны с внутренним потребительским рынком. В то время как американский индекс S&P 500 хорошо сбалансирован по различным отраслям экономики при некотором весовом преимуществе сектора IT, в индексе Мосбиржи преобладают сырьевые компании, чей суммарный удельный вес превышает 50%.
Отчасти рост российского рынка в 4 квартале можно объяснить общим оживлением мировой экономики. Но это далеко не всё. В не меньшей, если не в большей степени котировки акций экспортнориентированных отраслей, а в России это как раз сырьё, зависят от курса рубля. Анализ пар USD/RUB и EUR/RUB с 2005 по 2018 г. показал, что в 4 квартале рубль укреплялся как к доллару, так и к евро лишь в 29% случаев. При этом ослабление рубля к доллару происходило в 36% случаев, а к евро – в 53%. Что характерно, рубль слабел даже на фоне дорожающей нефти. Ослабление российской валюты выгодно экспортёрам энергоресурсов, поэтому рынок растёт.
Традиционно на конец года в России приходится пик выплат по внешним долгам. Кроме того, в странах Восточной и Юго-Восточной Азии начало года – сезон низкой деловой активности. По этой причине многие российские импортёры стремятся заранее создать товарные запасы, что также усиливает спрос на валюту. Так или иначе, характерного для Запада рождественского и новогоднего потребительского бума в России не наблюдается хотя бы по причине слабости платёжеспособного спроса. Таким образом, рост фондового рынка объясняется специфической структурой экономики. Сказывается также оптимизм инвесторов, ожидающих выхода годовых корпоративных отчётов компаний с хорошей дивидендной историей.
Как заработать на Рождественском ралли
Заработок на Рождественском ралли наиболее удобен для среднесрочных трейдеров, для которых главное – не пассивный доход, а прибыль за счёт курсовой разницы ценных бумаг. Заранее предугадать, какие акции «выстрелят», сложно, поэтому более надёжна покупка индексного фонда. Российский фондовый рынок не имеет достаточно удобных и ликвидных инструментов, адекватно повторяющих структуру индекса Мосбиржи. Как альтернатива, есть возможность инвестировать в индексы США. Неплохим вариантом для начинающих инвесторов можно считать ETF. Например, FXUS от финансовой группы FinEx. Этот фонд инвестирует в широкий спектр акций США и практически точно повторяет динамику индекса S&P 500. Как уже отмечалось, окончание 2018 г. оказалось не самым удачным для американского рынка, а вот каким было ралли в 2017 году:
Чтобы «выжать» из Рождественского ралли максимальную прибыль, покупки логично начинать в середине октября, когда рынок часто находится в состоянии коррекции. Закрывать же их разумнее всего в последний день года, т. к. с наступлением января настроения инвесторов могут кардинально поменяться. Впрочем, для долгосрочных инвесторов эти подробности не столь важны.
Будет ли ралли в 2019 году?
От настроений потребителей и инвесторов зависит многое, но не всё. Поскольку мировая экономика подобна сообщающимся сосудам, явные диспропорции на одних рынках быстро перетекают и на другие. По-прежнему нет ясности в американо-китайских таможенных спорах. Вспомним, что первые признаки «торговой войны» свели на нет предрождественский рост рынка в 2018 году, лишь Ралли Санта-Клауса слегка подсластило горькую пилюлю. На момент написания этой статьи США и Китай так и не определились с датой продолжения переговоров. Ситуацию усугубляет явная поддержка Трампом гонконгской оппозиции в пику китайскому руководству. Это ещё больше отдаляет переговорные позиции двух сторон. Технический анализ индексов NASDAQ, S&P500 и DJ Industrial уже давно показывает признаки перекупленности и дивергенции на недельных и месячных графиках. Трудно говорить наверняка, но многое свидетельствует в пользу вероятности повторения ситуации 2018 года.
Выводы
Рождественское ралли – это явление, имеющее как фундаментальные, так и психологические причины. Несмотря на то что любое поведение рынка в прошлом не даёт гарантии такого же сценария в будущем, здесь мы имеем дело с явлением, относящимся к так называемым самосбывающимся прогнозам. Высокая вероятность получения прибыли и исключительная простота инвестиционной стратегии позволяют зарабатывать на Рождественском ралли даже неопытным участникам. Но всё более заметный «перегрев» мировой экономики и нарастание противоречий между ключевыми игроками напоминают о том, что нет ничего постоянного, а рынок полон неожиданностей и ловушек.
Всем профита!
(4 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...- Презентация новой программы для анализа ПАММ счетов
2 421 58 - Вкратце о деньгах3 616 9
- Смотрим фильм Игра на понижение2 711 10
- Что такое хайпы и как на них заработать3 670 14
- Сколько нужно денег, чтобы начать инвестировать?3 094 3
- Что выгоднее торговать или инвестировать3 327 9
- Как инвестировать в Додо Пиццу и стоит ли это делать5 941 2
- Почему упали акции Яндекса и стоит ли их сейчас покупать4 015 2
Кладбищенский бизнес или инвестиции в загробную жизнь
Подпишитесь на VK-сообщество Ленивых инвесторов, там говорим о самых актуальных новостях и делимся книгами.