Олигарх Коломойский советует Зеленскому объявить дефолт Украины

25 мая авторитетное издание Financial Times сообщило, что украинский олигарх Игорь Коломойский посоветовал новоизбранному Владимиру Зеленскому не выполнять требования МВФ и объявить дефолт. Чем это грозит Украине, а также странам-партнёрам и кредиторам?

Последствия

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Подписаться

Сразу дадим очевидный прогноз, что объявление дефолта чревато:

• обвалом гривны и фондового рынка;
• невозможностью новых внешних заимствований;
• экономической изоляцией страны;
• ростом безработицы и очередными социально-политическими потрясениями.

Возможно, в предложении Коломойского имеется для него какая-то выгода. Но президент уже заявил, что будет следовать требованиям МВФ, в том числе ради выделения нового транша в $3.9 млрд. Разберемся с фактами, которые скрываются за скандалом.

Дефолт – это невыполнение обязательств в установленный срок. У других стран есть опыт объявления дефолтов. Самые известные примеры – Греция (2015) и Аргентина (8 раз за всю историю). Конечно, ничего катастрофического с этими странами не произошло. Но и хорошего в этом было мало: резкий взлет доходности гособлигаций, гигантский дефицит бюджета и урезание социальных программ.

По данным Bloomberg, внешние долги Украины (суверенные бонды и кредиты), достигают $70 млрд. Это около 60% ВВП, что не так уж и много. Для сравнения, внешний долг США – 82% ВВП, Италии – 131%. Но в этом показателе имеет значение не размер, а возможности для своевременного погашения. В гарантиях США никто из кредиторов не сомневается, а вот с украинскими обязательствами сложнее.

Американский долг растянут на 10–30 лет, и ежегодные платежи – не проблема для крупнейшей экономики мира. К тому же, номинирован он в долларах США. 80% долга Украины тоже номинировано в USD, но вот в этом как раз и проблема: никто не может предсказать курс гривны через 3–5 лет. Важно и то, что Украине, в отличие от США, на 30 лет в долг никто не даст. В 2019-м платежи достигают пиковых значений и составляют $6 млрд (не считая $3 млрд внутреннего долга). Для небольшой экономики Незалежной это огромная сумма. Отсюда и разговоры о дефолте.

Украинская экономика постепенно выбирается из затяжного кризиса. Рост ВВП в 2018 году составил 3.3%. Но в условиях отсталой инфраструктуры, слабых институтов управления и напряжённости в Донбассе страна пока не может полагаться на собственные силы. Без внешних заимствований будет не просто трудно, а очень трудно.

«Дефолт» – звучит пугающе для инвесторов и действует деморализующе на граждан. Гораздо спокойнее люди относятся к слову «реструктуризация долга». По сути, это тот же дефолт, но растянутый во времени. Вы не платите по обязательствам прямо сейчас, но согласовали отсрочку с кредитором, в данном случае, с МВФ. Рынки не лихорадит, международные СМИ не кричат о катастрофе, все более-менее спокойны. И главное: реструктуризация не распугивает инвесторов, а это сейчас крайне важно для слабой экономики Украины, которая отчаянно нуждается в технологическом обновлении.

Рекомендую прочитать также:

#postTitle??#

«Всея правда» о Freedom Holding и Тимуре Турлове

Новый президент, от которого Запад еще не успел устать, – хороший повод для завоевания доверия и привлечения новых кредитов. Пусть и на выплату старых. Деньги охотно зайдут под дешевую рабочую силу, земельные ресурсы (до сих пор не приватизированные), быстро растущие IT-стартапы. Наконец, деньги инвесторов идут туда, где есть потенциал для роста фондового рынка.

Украина, воспользовавшись передышкой, может и должна принять законы, защищающие права инвесторов, особенно миноритариев, привести в порядок финансовую систему. И тогда шансы на выплату внешнего долга резко вырастут, и никакого дефолта не понадобится.

Экономическая идея либертарианства, которую провозгласил Зеленский как основу своей политики, как раз и предполагает рыночные реформы, приватизацию раздутой госсобственности, борьбу с монопольным положением олигархов. Посмотрим, как получится у нового президента воплотить это на практике, избежав тем самым угрозы дефолта Украины. А какие у вас ожидания: чем закончится скандал с предложением Коломойского объявить дефолт? Делитесь своими прогнозами в комментариях.

Всем профита!

(4 оценок, среднее: 3,75 из 5)

Загрузка...