Как выставить стоп-лосс и тейк-профит на бирже

Тема контроля рисков на фондовом рынке всегда актуальна. Торговая дисциплина, умение ставить ограничения на возможные потери — необходимое качество как для трейдера, так и для инвестора. Сегодня разберём важную тему о заявках стоп-лосс и тейк-профит на бирже.

Зачем инвестору стоп-лосс и тейк-профит?

Как правило, игра на колебаниях фондового рынка противоречит самой идее инвестирования. Хороший инвестор совершает покупки и продажи бумаг в среднем раз в несколько месяцев. Сигнал к покупке может быть связан с большим потенциалом роста акций (благоприятная рыночная конъюнктура, виды на высокие дивиденды, реорганизация бизнеса, сулящая хорошие перспективы для его развития). Напротив, продавать акции стоит тогда, когда потенциал их роста исчерпан (вышел плохой отчёт компании, возник серьёзный кризис в её руководстве, либо поднят вопрос о ликвидации юридического лица, как такового). Тем не менее, нельзя не учитывать и вероятность форс-мажорных обстоятельств, которые редко, но всё же случаются.

В качестве примера можно привести арест совладельца компании ЮКОС, М. Ходорковского 25 октября 2003 г. Спрогнозировать это событие методами технического, либо фундаментального анализа было невозможно. Но учитывая его чрезвычайный, во многом политизированный  характер, было ясно, что ЮКОС буквально обречён на банкротство. События развивались быстро. Инвесторы стали панически распродавать акции, спасая хотя бы то, что осталось от этого, некогда очень сильного актива. Как потом оказалось, излишняя поспешность была напрасной. И всё же умение вовремя  предотвратить «идеальный шторм» на рынке, чреватый для инвестора потерей капитала, способен защитить от больших проблем.

Стоп-лосс и тейк-профит: общие сведения

Стоп-лосс и тейк-профит — это поручения (приказы) закрыть позицию, которые вы даете своему брокеру. Все заявки можно отнести к двум видам: заявки, которые напрямую поступают на биржу, и заявки с условиями для брокера, которые только при выполнении условия попадают на основную сессию и становятся видны другим участникам рынка. В отличие от лимитных заявок, которыми служат для заключения сделки, такие ордера хранятся в памяти торговой системы и не снимаются в конце сессии. Они будут действовать, пока их не отменит сам инвестор. При желании можно установить их только до определенной даты.

И стоп-лосс, и тейк-профит срабатывают, когда рыночная цена актива достигает указанного вами уровня. Единственное различие между этими двумя видами приказов — результат, который вы получаете:

1. Тейк-профит (take profit) дословно значит «взять прибыль». Это означает, что вы закроете позицию, оставшись в плюсе.
2. Стоп-лосс (stop loss) или «остановка потери» — ордер, который сработает, если рынок пойдет против вашей позиции. Например, он позволяет избежать маржин-колла при использовании кредита от брокера. Из-за созвучия слов русскоязычные трейдеры часто называют его «лосём».

Отдать брокеру стоп-приказ или установить уровень тейк-профита можно как во время заключения сделки, так и в любой момент после. Вы не обязаны использовать эти формы ордеров. Долгосрочные инвесторы прибегают к ним редко. Я рекомендую это делать, если вы:

• работаете с кредитным плечом, хотя это в целом не характерно для долгосрочных инвесторов;
• торгуете в «шорт»;
• считаете, что по какой-либо из ваших бумаг идет «памп» и ее котировки могут ненадолго взлететь заметно выше справедливого уровня;
• психологически не готовы терпеть в портфеле просадку более определенного уровня.

Примеры заявок стоп-лосс и тейк-профит

Рассмотрим, что такое условная заявка на ограничение потерь и фиксацию прибыли в общем случае.

Для «длинной» позиции:

• тейк-профит — это заявка на продажу с ценой выше того уровня, на котором вы вошли в позицию;
• стоп-лосс — ордер на продажу с ценой ниже покупки.

Например, вы купили акции Газпрома на уровне 200 руб. за штуку. Уровень тейк-профит — это та цена, за которую вы хотите продать свои бумаги, чтобы забрать прибыль. На рисунке выше я условно провел черту тейк-профит на уровне 225 руб. за акцию. Стоп-лосс определяет максимальный убыток, который вы готовы принять от сделки. Допустим, вы не хотите потерять более 15%. Тогда стоп-приказ выставляется на уровне 170 руб.

Теперь на том же самом графике рассмотрим короткую позицию. Для нее ситуация будет обратной:

• тейк-профит — это заявка на покупку с ценой ниже того уровня, на котором вы открываете сделку;
• стоп-лосс — ордер на продажу с ценой выше текущей.

Например, вы продали акции Газпрома в шорт по цене 200 руб., предполагая, что они подешевеют на 15%. В этом случае вы ставите заявку на 170 руб. Это будет уровень тейк-профит. Чтобы ограничить свои потери приемлемой для вас суммой, а не уровнем маржин-колл, заданным брокером, вы подаете заявку стоп-лосс. Например, на графике это уровень около 220 руб., что соответствует убытку порядка 10%.

Умение определять оптимальные тейк-профит и стоп-лосс — одно из главных качеств инвестора. При этом важно учитывать как свой уровень склонности к риску, так и рыночную ситуацию. Многие «эксперты», давая свои рекомендации новичкам, путают риск-менеджмент и анализ рынка. Когда открытая позиция чревата не приемлемыми для инвестора текущими убытками, в обозримом будущем она вполне может выйти в прибыль, не говоря уже о хороших перспективах пассивного дохода.

Грамотный подход к риску включает в себя как расчёт размера лота при покупке бумаги, так и учёт технических и фундаментальных факторов при анализе рынка. Подробнее о рисках на фондовых рынках читайте здесь. Но где установить "пожарный "стоп-лосс, чтобы вовремя избавиться от бумаг, способных ставших токсичными из-за форс-мажорных обстоятельств? Обратимся к уже упомянутому случаю с компанией ЮКОС.

На этом графике арест М. Ходорковского ознаменовал исторический максимум акций. Область 260-280 руб. играла тогда  роль долгосрочной поддержки. Уверенный и устойчивый пробой этой области с огромной  вероятностью означал ситуацию, критическую для актива. Пробить её с первой попытки не удалось. «Отскок надежды» после первой волны распродаж привёл к максимальной коррекции по сетке Фибоначчи, когда понятие коррекции ещё в силе (76,4%). Вторая волна распродаж оказалась окончательной. Динамика развития событий заняла порядка года.

За это время инвесторы имели массу времени для принятия решения. Это тот самый случай, когда говорят «too big to fail» — «слишком велик для неудачи». Как правило, реальные истории намного более скоротечны, но случай с ЮКОСом удобен для иллюстрации. Здесь стоп-лосс на уровне чуть ниже 250 руб. мог бы быть вполне рабочим вариантом. Да, потеря почти 50% от пика стоимости бумаг болезненна, но при грамотной  диверсификации портфеля она не фатальна. Последовательность выставления стоп-лосса и тейк-профита на произвольной платформе рассмотрим на примере стоп-лосса для купленных бумаг.

• выбираем нужный инструмент в портфеле;
• выбираем соответствующий тип заявки (стоп-лимит, стоп-маркет);
• срок действия;
• условие активации заявки;
• цена срабатывания и число лотов;
• минимальная цена исполнения, если выбрана лимитная заявка, а не рыночная;
• ОК.

заявка активирована.

Стоп-лосс лишь на первый взгляд кажется надёжной защитой от маржин-колла. Глубина просадки совершенно не говорит о её опасности. Из свежих примеров полезно вспомнить 1 половину 2022 года. Официальное признание со стороны России независимости ДНР и ЛНР 21.02.2022, а также все последовавшие за этим события, привели к относительно краткосрочным паническим распродажам даже на фоне нисходящего тренда на Мосбирже, который развивался по мере ужесточения западных санкций в отношении России.

Технических критериев начала острого системного кризиса всей экономики, как случилось в 1917 г., не существует. Вот и на этот раз экономика оправилась быстрее прогнозов. Эффект низкой базы мог бы позволить хорошо заработать на последующем росте бумаг, но могло случиться и иначе.

Риски при использовании стоп-лосс и тейк-профит

Стоп-приказ выглядит как надежная защита от непредусмотренных убытков. Но на самом деле у такой заявки есть несколько особенностей. В тот момент, когда на рынке будет зафиксирована указанная цена, ваша заявка на продажу (или покупка при короткой позиции) попадет в стакан в виде обычной лимитной заявки. Если рынок будет волатильным, то может случиться т.н. проскальзывание.

С этим термином хорошо знакомы те, кто торгует на Форексе. На бирже это сравнительно редкое явление. Его суть заключается в том, что цена актива очень быстро проходит выставленный вами уровень. Вследствие этого ваш ордер остается висеть в стакане до конца торговой сессии, так и не исполнившись. Например, при короткой позиции это приведет к тому, что убыток не будет зафиксирован вовремя, и вы рискуете столкнуться с маржин-коллом.

Заключение

Я не рекомендую долгосрочным инвесторам увлекаться стоп-приказами. Это может привести к тому, что ваши активы будут автоматически проданы в периоды просадки, подобные марту 2022 г. К тому же, чрезмерная частота сделок повышает комиссионные издержки. Но это полезный инструмент, спасающий инвестора в ситуации «идеального шторма» на бирже, разумеется, с учётом его риск-профиля.

Второй важный фактор — предел прочности портфеля. С капиталом в несколько миллионов рублей можно пережить любой кризис, имея хороший запас свободных средств. Это едва ли возможно при торговле на последние деньги. Пользоваться ли тейк-профитом, вы также должны решать сами. Теоретически, это может повысить доходность портфеля при краткосрочной торговой стратегии.

Расскажите в комментариях, применяете ли вы в своей торговле заявки стоп-лосс и тейк-профит.

Всем профита!