Что показывает коэффициент Шарпа

Оценка торговой стратегии с помощью коэффициента Шарпа

Анализируем стратегии

Большинство инвесторов оценивают эффективность торговых стратегий на финансовых рынка по эквити. Если по результатам бэктеста кривая плавно растущая, без резких просадок — торговая стратегия эффективная. Есть и другие вспомогательные параметры: процент прибыльных сделок, максимальная просадка, и т.д. Но есть в такой оценке один изъян — она не достаточно учитывает торговые риски. Другими словами, иной раз стратегия с меньшей доходностью является более привлекательной за счет уменьшенного риска. Вот именно для оценки соотношения прибыльности и риска применяется коэффициент Шарпа, в этой статье поговорим о том, что это такое и как его использовать.

Содержание:

  1. Что такое коэффициент Шарпа
  2. Практический пример расчета эффективности стратегии
  3. Усовершенствованный коэффициент Шарпа

Что такое коэффициент Шарпа

курс ленивого инвестора

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Чем выше прибыль при использовании торговой стратегии, тем выше риск. И в какой-то момент риск получить убыток перевешивает вероятность получения прибыли. Коэффициент Шарпа — это параметр, который показывает насколько доход от стратегии соотносится к потенциальному риску.

Коэффициент Шарпа

Расчет данного коэффициента может одинаково применяться как для оценки стратегии на форекс (ниже приведу пример), так и для оценки отдельно взятого инвестиционного портфеля (полезный коэффициент для тех, кто собирается стать инвестором ПИФов).

Формула расчета коэффициента Шарпа:

Формула расчета коэффициента Шарпаrp  - доход за фиксированный период (эти данные можно найти в статистике, например, торговой платформы Метатрейдера 4), rf - безрисковый доход, σp — стандартное отклонение. На форексе стандартное отклонение определяется средней волатильностью валютной пары.

Параметр rf Коэффициента Шарпа на форексе отсутствует (принимается за 0), на фондовом рынке в качестве значения принимается доходность, например, казначейских краткосрочных векселей. Кстати, я немного не согласен с тем, что для Форекса этот параметр отсутствует. Безрисковый доход — это минимальный доход, который инвестор мог бы получить  от инвестиции с практически нулевым риском, и исключение этого параметра искусственно завышает значение коэффициента Шарпа. Я бы советовал в качестве безрискового дохода брать, например, доходность по депозитам.

Рекомендую прочитать также:  Отзывы о брокере NPBFX Нефтепромбанка

Какой должен быть коэффициент Шарпа:

  • «1 и выше» — оптимальное значение коэффициента, обозначающее хорошую стратегию или высокую результативность управления портфелем ценных бумаг;
  • «0-1» — нельзя сказать, что стратегия очень хорошая, поскольку завышены риски, но её применение возможно;
  • «0 и ниже» — на форексе стратегию лучше не использовать, при фондовом инвестировании целесообразнее выбрать другой портфель.

Практический пример расчета эффективности стратегии

Пример сравнения двух стратегий при торговле у брокера Амаркетс :

Пример 1.

  • начальный депозит — 100 дол. США;
  • период торговли — 1 год;
  • доходность за год — 250% (250 дол. США);
  • волатильность валютной пары за год (разница между начальным и конечным значением котировок) — 125 пунктов.

Коэффициент Шарпа = 250/125 = 2,0.

Пример 2.

  • начальный депозит — 500 дол. США;
  • период торговли — 1 год;
  • доходность — 60% (300 дол. США);
  • волатильность — 1345 пунктов.

Коэффициент Шарпа = 300/1345 = 0,22.

В первом случае при такой волатильности трейдер получил слишком большой доход. Следовательно, или нужно искать подвох, или трейдеру очень повезло. Во втором случае трейдер слишком рискует. Снова акцентирую внимание на том, что оптимальным считается значение «1» с минимальными от него отклонениями.

Если с валютным рынком все относительно просто, то с фондовым — сложнее из-за большого количества ценных бумаг и инвестиционных портфелей. У трейдера есть два варианта:

  • рассчитать коэффициент Шарпа в Exel. Для этого берем котировки нужных ценных бумаг, оцениваем вес их доли в портфеле ценных бумаг, рассчитываем доходность по каждой ценной бумаге (формула, например, для «Газпрома» из примера ниже — =LN (B7/B6). Следующий шаг — расчет доходности портфеля и его риска.

Коэффициент Шарпа

Расчет коэффициента ШарпаКак видно по результатам, коэффициент Шарпа отрицательный, значит портфель нерезультативен и доходность по безрисковому активу (в данном примере депозиты со ставкой 12%) оказалась выше.

  • посмотреть коэффициент Шарпа онлайн, например, на сайте Национальной Лиги Управляющих (nlu.ru).
Рекомендую прочитать также:  Знакомство с брокером Гранд Капитал

Коэффициент Шарпа

Усовершенствованный коэффициент Шарпа

Выше речь шла о простом коэффициенте Шарпа, а любая упрощенная формула несовершенна. Потому существующая формула была усложнена с целью сделать расчет рисков еще более точным. Сразу предупрежу: её понимание требует знаний математической статистики и рекомендуется только в случае необходимости принятия стратегически важных решений в отношении оценки портфеля ценных бумаг (к форексу данная формула не применяется). Расчет риска в формуле основывается не только на стандартном отклонении, но и на видоизмененной мере риска, позволяющей сделать оценку будущих потерь с большей реалистичностью благодаря анализу характера распределения исторической прибыльности.

Формула усовершенствованного коэффициента Шарпа:

Расчет коэффициента Шарпа

rp - усредненная прибыльность портфеля ценных бумаг, rf  - усредненная прибыльность безрискового актива, σp — стандартное математическое отклонение прибыльности портфеля ценных бумаг, S — эксцесс распределения доходности, zc — куртозис распределения прибыльностей портфеля, К — квантиль распределения прибыли.

Всем, кому слова «куртозис» и «квантиль» ни о чем не говорят, «Добро пожаловать» в эконометрику и математическую статистику. Глубоко копать в рамках этой статьи не вижу смысла, т.к. большинству будет достаточно общей информации.

Заключение

Надеюсь, у меня получилось объяснить простым языком что это такое коэффициент Шарпа. В идеале рекомендую создать в Экселе собственную модель, построенную на основе коэффициента с учетом вашего личного риск-менеджмента. Если остались вопросы, пишите в комментариях.

Всем профита!



10 декабря 2016

Хочешь быть в курсе ленивых новостей блога? Подпишись!

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (4 оценок, среднее: 3,25 из 5)
Загрузка...

Комментарии и отзывы читателей

3 комментария

  • Дмитрий:

    Думаю во втором примере точно какая то ошибка. Получать результат разделив 300! на волатильность?? По смыслу получается не важно это 300 заработанных с 500$ или с 5$ или с 15000$.

    Ответить
  • Дмитрий:

    Кроме того и описание значений коэффициента вызывают большие сомнения. Во втором примере доходность например в 3000 процентов будет хорошей??

    Это же однозначно МЕГАрисковая стратегия будет (шансы иметь такую уверенно стремятся к 0) но по значению коэффициента если учитывать написанное в статье это хорошая стратегия!

    Ответить
    • smfanton:

      Понятия хорошое-плохое у каждого свои. В статье цифры приведены больше для примера.

      Ответить
Добавить комментарий

Если вы оставляете комментарий на ленивом блоге впервые, прочтите правила комментирования.

  • Ленивые инвестиции

    Купить акции
  • Нажми и Подпишись

  •