Гэпы на бирже: что о них нужно знать

Если вы знакомы с биржевыми графиками, то наверняка замечали на них разрывы, напоминающие окна. Это так называемые гэпы. Трейдеры, зарабатывающие на разнице в цене, активно используют гэпы в своих торговых стратегиях. Для долгосрочного инвестора это даёт сигнал о значимых движениях в котировках отслеживаемой бумаги. Предлагаю поближе познакомиться с данным явлением и разобраться, что же такое гэпы на бирже.

Что такое гэп на бирже и как он выглядит

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Подписаться

Гэп на бирже – это ценовой разрыв между ценой закрытия одной свечи на графике и ценой открытия следующей. Английское слово gap означает «разрыв» или «окно». Он возникает, когда серьёзно меняется расстановка сил между покупателями и продавцами. В основном, это случается между биржевыми сессиями, особенно после выходных. Иногда гэп может возникнуть и в разгар торгов. Предположим, текущая цена акции равна 100 рублей. В этот момент появляется какая-то очень позитивная для компании новость. Затем часть продавцов уходят с рынка, а все оставшиеся заявки на продажу оказываются от 110 рублей и выше.

Благодаря давлению покупателей дальнейшие сделки совершаются уже по новым ценам. Если в это время на графике начинает формироваться очередная свеча, её минимум оказывается выше максимума предыдущей на величину ценового разрыва. В данном случае – 10 рублей, именно это и есть гэп. Чем ниже ликвидность актива, тем меньше продавцов и покупателей, готовых с ним работать. Из-за этого ценовые интервалы между торговыми заявками шире и гэпы возникают чаще.

Для спекулятивных бумаг и акций второго и третьего эшелона наличие гэпов скорее норма, чем исключение, а графики могут напоминать сплошной пунктир. Строить торговый план по таким акциям сложно и сопряжено с большим риском. Наиболее надёжные активы торгуются очень динамично, а образование гэпов случается редко и объясняется серьёзными причинами.

В зависимости от того, как вела себя цена перед образованием гэпа, можно сделать приблизительный прогноз её дальнейшего поведения. Среди трейдеров очень популярно мнение, что гэпы обязательно закрываются. Действительно, зачастую так и происходит, но ожидание может затянуться на месяцы и даже на годы. Об этом нужно помнить, торгуя на закрытие гэпа: цена может уйти против позиции очень далеко. А теперь давайте рассмотрим типовые варианты гэпов.

Какими бывают гэпы

В общем виде все гэпы можно разделить на гэпы вверх и вниз, а также открытые и скрытые. В открытых гэпах две последовательные свечи совершенно не перекрывают друг друга. В скрытых гэпах открытие второй свечи может быть выше или ниже закрытия первой, но визуального окна между свечами нет.

Простой гэп – самый распространённый. Он обычно возникает после выходных, а также на тонком рынке при пониженной ликвидности. Как правило, актив торгуется в боковике, гэп довольно узкий и быстро закрывается.

Гэп на пробой заключается в том, что цена после периода консолидации пробивает на больших объёмах сопротивление или поддержку, при этом образуется ценовой разрыв. Дальнейшее движение способно развиваться в направлении пробоя, переходя в тренд. В этом случае гэп может не закрываться очень долго. Если же вскоре цена разворачивается с последующим закрытием гэпа, дальнейшее движение непредсказуемо.

Гэп на отрыв (или гэп ускорения) характерен для мощных трендов с явным преобладанием одной из сторон. Его причиной может стать как наращивание позиций, так и массовое срабатывание стоп-приказов. При прогнозе дальнейшего движения хорошо работает правило: очередная цель отстоит от гэпа примерно на таком же расстоянии, как у самого гэпа от зарождения тренда. На следующем примере видно, что образованию гэпа предшествовал прорыв верхней границы восходящего канала. Таким образом, здесь сочетаются два типа: на пробой и на отрыв. Заметно также, что гэп находится ровно в середине тренда.

Дивидендный гэп возникает сразу после дивидендной отсечки. По ширине он примерно равен величине дивидендов. Почти всегда закрывается, а если акции ликвидные и склонны к росту, то делает он это довольно быстро.

Гэп на разрыв (иногда его называют островным) связан с образованием обособленного участка графика. Это может быть паттерн, характерный для продолжения или разворота тренда.

Гэп истощения чаще всего возникает как результат психологического надлома игроков, на что намекает само название. Как правило, ему предшествует длительный безоткатный тренд. Постепенно перекупленность или перепроданность актива становится очевидной, рынок начинает искать повод для завершения тренда. Есть два вида гэпа истощения:

• Предшествует окончанию тренда, после него наблюдается финальный рывок, совершаемый рискованными трейдерами. «Умные деньги» к этому моменту уже вне игры.
• Возникает после окончания тренда и знаменует собой начало разворота. Если тренд был восходящим, то гэп истощения обычно связан с паническими распродажами на фоне новостей.

На этом графике видно, как затяжной рост акций Facebook сменяется обвальным падением на огромных объёмах. Ему предшествовала коррекция, в ходе которой из практически безоткатного ралли длиной в пять лет из игры вышла масса крупных инвесторов. По традиции финальный рывок совершили спекулянты, подобравшие подешевевшую бумагу в расчёте на продолжение банкета. Последний акт драмы отмечен вертикальным ростом на низких объёмах. И вот 25 июля 2018 г. выходит отчёт о продажах компании за 2 квартал. Он почти в точности оправдал прогноз ($13,2 млрд вместо 13,3).

Казалось бы, существенный рост (+42%) должен был вдохновить инвесторов. Но впервые за три года цифры оказались хуже прогноза. Они отразили скандал с утечкой личных данных пользователей. В итоге даже незначительного расхождения с прогнозом хватило для возникновения паники. Скорее всего, на более ранней стадии ралли рынок ответил бы новой волной роста. Однако за пять лет инвесторы утратили аппетит к риску.

Первое же сомнение в дальнейшем росте стало поводом для фиксации прибыли. Это вызвало массовое срабатывание стоп-приказов, вынесших цену глубоко вниз. Остаётся добавить, что все события проитекали вне основной биржевой сессии. Приказы на продажу были выставлены в ходе постмаркета 25 июля, на следующее утро на премаркете цена была в свободном падении. К началу основных торгов всё уже свершилось. День отметился незначительным, но всё-таки ростом.

Как торговать гэпы

Утверждение о том, что все гэпы закрываются, не более чем биржевая легенда. Она связана с тем, что большинство гэпов относятся к простым. Они на самом деле закрываются быстро, поскольку не имеют фундаментальных причин. В остальных случаях гэп связан с определённой ситуацией, которая способна сохраняться долго. Если речь идёт о валютной паре или биржевом товаре, то ожидание может затянуться на годы. В случае с акциями ситуация ещё сложнее: их могут снять с листинга, компания может быть признана банкротом и т. д. Поэтому торговать гэпы рекомендуется лишь при наличии солидного опыта и продуманной стратегии.

Легче всего торгуются простые гэпы. В большинстве случаев под ними нет серьёзного фундамента. Типичная стратегия – открыть сделку в противоположную сторону с конечной целью на закрытие гэпа. Если же его образование связано с важными экономическими или политическими новостями, рекомендуется выдержать паузу: риск слишком велик.

На этом графике курса пары EURUSD запечатлён гэп, возникший после второго тура президентских выборов во Франции 23.04.2017, на которых победил Э. Макрон. Этот исход был ожидаем, но ставки оказались слишком высоки. Именно поэтому курс пары взмыл вверх, и гэп закрылся лишь спустя почти три года. По конфигурации это простой гэп, но с него начался мощный тренд.

Гэп на отрыв, так же как и на пробой, торгуется не на закрытие, а на дальнейшее развитие в том же направлении. Стоп-приказ можно установить на противоположной границе гэпа, Его закрытие отменяет торговый план. Если гэп на отрыв предполагает конкретную цель (напомним, она находится на расстоянии, равном отрезку тренда до гэпа), то гэп на пробой такой цели обычно не имеет. Торговать его рекомендуется по следующим правилам.

После прорыва сопротивления или поддержки цена обычно тестирует гэп на закрытие. В случае отскока от его границы прорыв считается истинным. Сделка открывается в сторону гэпа на расстояние, равное его ширине, умноженной на 1,5. Стоп устанавливается на противоположной стороне гэпа. Его закрытие отменяет торговый план, а дальнейшее поведение цены непредсказуемо. 

Гэп истощения обычно не несёт полезной информации. Завершение старого тренда далеко не всегда означает зарождение нового. Однако, если актив был сильно перекуплен или перепродан, очень высока вероятность глубокой коррекции. В таком случае можно установить несколько целей по сетке Фибоначчи с короткими стопами.

Заключение

Вопреки мнению новичков, гэп сам по себе – это не повод для открытия сделки. Он помогает в прогнозе дальнейшей тенденции, но требует опыта и осторожности. Торговля на гэпах не представляет интереса для портфельных инвесторов, нацеленных на долгосрочный пассивный доход. Краткосрочным трейдерам, работающих с гэпами, рекомендуется тщательно анализировать риски, составлять торговый план и не отступать от него. 

(13 оценок, среднее: 4,69 из 5)

Загрузка...