Портфель аномально зеленеет осенью

Октябрь прошел в очередном переезде, на этот раз из Анапы в Сочи. Пока сняли евродвушку  с видом на море на три месяца, дальше есть два варианта. Поселились мы в том же доме, где жили весной, поэтому здесь все знакомо, дочка сразу пошла в детский садик. Куда дальше, пока вопрос открытый. Первый вариант: в Сочи скоро станет холодно, поэтому в январе можно переехать на несколько месяцев в теплые страны и вернуться в Россию, когда уже будет тепло. Второй вариант: остепениться, продолжать жить в Сочи с прицелом на долгосрочную аренду отдельного дома с небольшим участком. Если у кого-то есть варианты под сдачу пишите (ну, а мало ли).

С момента запуска Клуба Ленивых инвесторов прошло три месяца, продублирую некоторую статистику. За это время написано более тридцати обзоров, в число которых входят еженедельные обзоры рынка, аналитика компаний и инвестиционные идеи, обучающие статьи. Разработано несколько уроков с обязательными домашними заданиями по развитию инвесторского мышления. В клубном портфеле сделок было открыто десять позиций, по которым подробно разъяснена логика принятия решения (это не торговые сигналы). Портфель долгосрочный, поэтому все позиции открыты, текущие бумажные результаты: средний результат +6%, худшая по текущей доходности позиция –8%, лучшая +36%. В конце каждого месяца проводились двухчасовые видеоразборы рынка, также проведено два эфира с экспертами в сфере недвижимости и займов под залог. Присоединиться к клубу можно на сайте. Перейдем к рынкам.

После долгих обсуждений  ФРС США начинает давно ожидаемое сокращение объёмов т. н. количественного смягчения. До сих пор объём ежемесячной скупки казначейских и ипотечных бумаг составлял $120 млрд. В ноябре объём выкупа сократится до $105 млрд, а в декабре – до $90 млрд. При сохранении темпов сокращения полностью программа выкупа может быть завершена к середине 2022 года. На это решение повлиял рост инфляции, которая, по официальным данным, в сентябре составила 5,4% в годовом выражении.

Это стало максимальным показателем с 2008 г. Постепенное повышение целевой ставки ФРС (сейчас она составляет 0 – 0,25%) ожидается начиная с июля 2022-го. Скорее всего, нынешний этап самого интенсивного в истории роста фондового рынка США на этом завершится, а мировая экономика получит определённую передышку от шокового взвинчивания цен на сырьё. Впрочем, у нас еще есть время (как минимум несколько месяцев) для продолжения роста рынков, но в этой песне начался уже последний припев.

Между тем российская финансовая система также ощутила результаты агрессивного монетаризма ФРС.  На заседании 22 октября ЦБ РФ был вынужден повысить ключевую ставку с 6,75 до 7,5%. Такое резкое повышение ставки оказалось несколько неожиданным для рынка. Большинство экспертов рассматривали более мягкие варианты. В то же время Центробанк руководствовался сильным отклонением инфляции от целевого уровня в 4% годовых.

По прогнозу банка, по итогам 2021 года инфляция окажется в пределах 7,4–7,9%. Реальная же потребительская инфляция в России намного выше этих цифр. Несмотря на расплывчатую формулировку «более быстрое расширение спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска», основной причиной роста цен стала реализация отложенного спроса за счёт увеличения наличной денежной массы.

По данным ЦБ РФ, на 01.10.21 в обращении находилось 13,09 трлн наличных рублей. Начиная с 01.01.20 рост наличной денежной массы составил почти 36%. Минфин России только за период с 9 ноября по 6 декабря 2021 года планирует потратить на закупку валюты для Фонда национального благосостояния более 500 млрд руб. Продолжающийся сейчас интенсивный приток валюты в Россию – следствие антикризисной «ковидной» накачки мировой финансовой системы со стороны ФРС США, ЕЦБ и других регуляторов. Для частных инвесторов сейчас это можно назвать сигналом делать то же самое.

Сырьевая модель российской экономики привела к импорту инфляции за счёт роста мировых цен на нефть, газ и другие сырьевые товары. Закупая валюту, Минфин проводит эмиссию рублёвой массы, которая в итоге взвинчивает потребительские цены.

В октябре на блоге были опубликованы новые статьи:

• Ответы на тесты для неквалифицированных инвесторов: учимся и инвестируем;
• Самообразование для биржевого волка: что читать;
• Покупай на слухах, продавай на фактах – проверим эффективность правила.

Рекомендую прочитать также:

Самые ленивые инвестиции

Публичный портфель с начала года +5420$ или 11%

Перейдем к отчёту в цифрах:

* Статистика в таблице ведется как по открытым позициям (бумажная прибыль), так и по закрытым. Все сведения берутся из личных кабинетов у брокеров (в данном случае сбор данных был 01.11.2021), стоимость рублевых активов переводится каждый месяц по актуальному курсу, фактически учет ведется в валюте и отражает, в том числе, валютную переоценку. Портфель не является инвестиционной рекомендацией, это лишь мой публичный опыт инвестирования на реальных деньгах (это не весь капитал). Данный портфель состоит из высокорискованных инструментов, допускаются просадки до 40%. Целью является высокая доходность (15%+ в валюте) при минимальной активности, горизонт большинства позиций – более трех лет. Подробную историю публичного портфеля можно посмотреть в рубрике Отчеты, онлайн-мониторинг брокерского счета в Финам доступен по ссылке.

Разбор основных событий портфеля

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель - более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Подписаться

• Акции на ИИС в Финам и ценные бумаги в непубличном портфеле.

Чистая прибыль АФК Система за девять месяцев 2021-го по РСБУ выросла на 14% относительно аналогичного периода 2020 года. Большой вклад в позитивные результаты внесла Segezha Group, чистая прибыль за отчётный период оказалась равной 11,1 млрд руб. против убытка 5,5 млрд руб. годом ранее.

Компания Петропавловск в 3-м квартале 2021-го произвела золота на 2% меньше по сравнению с 3-м кв. 2020 года. При этом производство золота из собственного сырья выросло на 17%, но одновременно на 64% упало производства из стороннего концентрата. Загруженность мощностей Покровского АГК за 3-й кв. составила 78% от предельно возможной, но на 4-й кв. ожидается уже полная загруженность.

В целом отчёт выглядит скорее оптимистичным: компания переходит на полное самообеспечение. К тому же, отношение капитализации к разведанным запасам сырья у Петропавловска равно 13.5, что ниже среднего по отрасли (18.6). С учётом этого ориентиром для акций компании выступает уровень в 30 руб., весь вопрос во времени.

Чистая прибыль Ленэнерго по РСБУ за девять месяцев 2021 года составила 16,16 млрд руб., что на 36,7% выше показателя за аналогичный период 2020-го. Накопленные с начала года дивиденды уже достигли 17,3 руб. на 1 ап. (10% от чистой прибыли по РСБУ). Это соответствует доходности 9,7%. Ждем повторения высокой двухзначной дивидендной доходности за 2021 год.

Акции Газпрома на торгах 5 октября превысили 389 руб., что стало абсолютным рекордом. Это результат роста цен на газ, которые в начале октября поднимались на голландском хабе TTF выше $1900. К концу месяца они упали более чем вдвое: до $750.  Обстановку разрядили заверения В Путина в том, что в ближайшее время Газпром приступит к заполнению своих хранилищ в Европе. Соответственно, для акций компании назрела давно ожидаемая корректировка.

Ещё один фактор неопределённости – транзит газа через Украину. Несмотря на то, что Газпром оплачивает объёмы транзита в 109 млн куб. м в сутки, фактические показатели перекачки упали ниже 60 млн куб. м. Об этом заявляют представители компании «Оператор ГТС Украины». Газпром сознательно идёт на крупные убытки, стимулируя европейских потребителей к отмене санкций и ограничений в отношении газопровода «Северный поток–2». По-видимому, впереди новая эскалация «газовой войны» за европейский рынок.

Рекомендую прочитать также:

Отскок в неопределенности

Публичный портфель с начала года +10270$ или +36%

Чистая прибыль Нижнекамскнефтехим (НКНХ) за девять месяцев 2021 г. составила рекордные 33,6 млрд руб. против убытка в 2,27 млрд руб. за аналогичный период 2020-го. Компания почти вдвое опережает график 2019 года, по итогам которого были выплачены дивиденды в 9 руб. на 1 ап. С учётом потенциала дальнейшего роста акций дивидендная доходность за 2021 год может составить порядка 15% на 1 ап. Рейтинговое агентство Moody’s повысило корпоративный рейтинг ПАО «Нижнекамскнефтехим» и рейтинг вероятности дефолта компании соответственно до уровней Bа3 и Bа3-PD.

С предшествующих уровней оба рейтинга повышены на один пункт. Прогноз также изменился с «Позитивного» на «Стабильный». Позитивным моментом стало закрытие Сибуром сделки по приобретению 100% капитала АО «Таиф», являвшегося собственником более 75% голосующих акций НКНХ. Внеочередное собрание акционеров назначено на 24.12.2021. Оно должно избрать новое руководство компании. Неопределённость дальнейшей дивидендной политики сдерживает рост акций.

Согласно отчёту по РСБУ, чистая прибыль Распадской за девять месяцев 2021 года составила 43 млрд руб. против 779 млн руб. за аналогичный период в 2020-го. Компания Greenleas International Р. Абрамовича получила одобрение ФАС на покупку 26,74% акций Распадской из доли Evraz, составляющей почти 91%. Окончательное решение пока не принято, о нём будет объявлено в течение ноября. Ранее сообщалось, что угольный бизнес Evraz будет выделен в отдельную структуру.

В то же время, оптимизм инвесторов могут остудить усилия китайской Комиссии по национальному развитию и реформам. Государство решило воздействовать на угольный рынок, чтобы добиться снижения внутренних цен. Фьючерсы на коксующийся уголь на биржах Китая уже упали на 40% с лишним по сравнению с максимумами середины октября.

Продажи алюминия компанией Русал в 3-м квартале упали на 11,8% по сравнению со 2-м кварталом. Причиной стало затоваривание складов из-за нехватки транспортных мощностей. Тем не менее, за девять месяцев 2021 года была получена чистая прибыль в размере 152,5 млрд руб. против убытка в 5,2 млрд руб. за аналогичный период 2020-го. Эта новость лишь умеренно позитивна: основную роль в полученной прибыли сыграла доля Русала в компании Норникель.

Основные собственники Русала – En+ SUAL договорились о выделении мощностей с высоким углеродным следом в отдельную компанию. Реструктуризацию планируется завершить во 2-м полугодии 2022 года. Отсутствие определённости играет негативную роль в привлекательности бумаг Русала, но это временный фактор для бизнеса.

Совет директоров М Видео рекомендовал Общему собранию акционеров утвердить дивиденды в размере 35 рублей на одну акцию, что соответствует доходности в 5,75%. Согласно дивидендной политике компании, на эти цели направляется 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Общее собрание акционеров пройдёт 3 декабря 2021 года. Планирую выходить из позиции, долгосрочные перспективы бизнеса туманны.

Компания Глобалтранс заключила очень выгодный контракт с Индией на перевозку 40 млн т. коксующегося угля в год. Для сравнения: за 2020 год было перевезено 1,2 млн т. угля. Кроме того, резко выросли и тарифы на грузоперевозки. Если в марте 2021 года средняя ставка аренды полувагона составляла менее 700 руб. в сутки, то в октябре она достигла 1450 руб. Всё это открывает перспективы значительного расширения бизнеса компании.

Чистая прибыль ВТБ за девять месяцев 2021 года по МСФО в 4,4 раза превысила показатель за аналогичный период 2020-го. В 3-м квартале чистая прибыль оказалась выше прошлогодней более, чем в пять раз. Кредитный портфель банка в 3-м квартале рос несколько медленнее, чем средства клиентов.

Благодаря этому, отношение суммы кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 1о4,6% до 94,5% – хороший показатель устойчивости банка к возможным неблагоприятным факторам рыночной конъюнктуры. Прогноз дивидендов по итогам 2021 года – 0,007 руб. на одну акцию, что соответствует доходности 13,2%. Судя по котировкам рынок пока не особо верит обещаниям менеджмента выплатить высокие дивиденды.

Рекомендую прочитать также:

Восстановительный 2023 год

Итоги 2023 года для публичного портфеля

Выручка Русагро за 3-й квартал 2021 года выросла на 43% относительно результата за аналогичный период 2020-го. Результат за девять месяцев 2021-го показал рост в 46%. Наибольший прирост достигнут в  масложировом сегменте: 72%. По итогам 2020 года были выплачены дивиденды в размере 90,34 руб. на одну акцию.

В сентябре 2021 года была изменена дивидендная политика компании: минимальная ставка повышена с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО.  Таким образом, можно рассчитывать на более, чем двукратный рост дивидендов по абсолютной сумме. С учётом потенциала роста акций дивидендная доходность может составить 15–20%

• Тинькофф инвестиции

Годовое общее собрание акционеров TCS Group, которое пройдёт 19 ноября, рассмотрит вопрос об увеличении уставного капитала. Для этого планируется провести дополнительную эмиссию акций в объёме 5%. Это делается для соответствия новым требованиям к достаточности капитала после включения компании в перечень Systemically Important Financial Institution (SIFI) – финансовые институты системной значимости, «слишком большие, чтобы потерпеть неудачу».

Это список, регулярно публикуемый международной организацией Financial Stability Board (FSB) со штаб-квартирой в Швейцарии. Сам факт включения в него Тинькофф Банка говорит о признании его финансовым учреждением глобальной значимости.

• Криптовалюты

Курс Bitcoin достиг исторического максимума в $67 тыс. после того, как 19 октября были запущены торги бумагами первого американского фонда, ориентированного на Bitcoin. Фонд ProShares Bitcoin Strategy ETF инвестирует средства во фьючерсы на Bitcoin, торгуемые на Чикагской товарной бирже CME. В настоящее время на дневном ценовом графике сформировался сходящийся треугольник, который может быть пробит как вверх, так и вниз. Фундаментально более вероятным выглядит дальнейшее продолжение роста.

В октябре начал инвестировать в ДУ знакомым криптотрейдерам. В ноябре планирую начать активно тестировать направление токенсейлов, лаунчпадов и пр.

• Участие в IPO американских компаний

IPO–портфель не показал ярко выраженной динамики, хотя суммарно новые размещения сработали в плюс.

Напомню, что я веду телеграм-канал по IPO, в котором рассказываю обо всех решениях и основных событиях рынка первичных размещений. Подписывайтесь.

Видео месяца

Из последнего понравилось видео с ответами на вопросы Уоррена Баффетта и Билла Гейтса (2005 год).

А как прошел октябрь у вас? Напишите в комментариях.

Всем профита!

(5 оценок, среднее: 5,00 из 5)

Загрузка...