Финансовый рынок деривативов: что это такое простыми словами

Рано или поздно каждый инвестор задается вопросом: как застраховаться от высокой волатильности? Как уберечь свой депозит от движения рынка против тебя? На помощь инвестору могут прийти деривативы. Сегодня расскажу о том, что это такое и как можно использовать данный инструмент для снижения рисков.

Что такое деривативы и какие они бывают

Деривативы или срочные сделки (от англ. derivatives) – это производные финансовые инструменты, договора о передаче денежных средств или активов в установленный срок по цене, определенной в момент заключения сделки. Деривативы – это контракты, стоимость которых меняется вслед за «базовым активом», коим являются, например, акции Сбербанка, Газпрома, барреля нефти либо золота и многое другое.

Существует множество классификаций и видов деривативов. Я приведу основные:

• Фьючерсы (контракт на куплю/продажу базового актива по определенной цене и в известные сроки)
• Опционы (это контракты, которые дают право, но не обязательство на куплю/продажу конкретного актива по определенной цене и срокам)
• Сделки РЕПО (обязательство обратного выкупа ценных бумаг по установленной цене)
• СВОПЫ (торгово-финансовая обменная операция в виде бартера разнообразными активами)

Далее я хотел бы остановиться на фьючерсах и опционах как на самых популярных и доступных. Если говорить про российский рынок, деривативы в виде фьючерсов и опционов торгуются на срочной секции Московской биржи, по-другому FORTS. Это излюбленное место для спекулянтов. Московская биржа – ведущая площадка по торговле производными финансовыми инструментами в России и странах Восточной Европы. Немаловажным плюсом является то, что торги на Мосбирже ведутся и в вечернее время. Низкие комиссии и гарантийное обеспечение призваны увеличить потенциальный доход трейдера. Правда, это получается не у всех.

В прошлом фьючерсные контракты были необходимы для фиксации определенных цен на товары, кредитования и хеджирования. Сейчас же это больше инструмент для торговли. Написаны целые тома литературы по краткосрочной торговле на срочном рынке. Разработаны сотни торговых систем. Да и для алготрейдеров это основная площадка.

Валютное хеджирование с помощью деривативов

К тому же, часто хеджирование с помощью деривативов применяют для защиты средств от нежелательных движений валютных курсов. Для самого хедживания используют сделки на валютных рынках. К примеру, на Мосбирже также существует валютная секция, на которой можно совершать соответствующие операции. Ярким примером таких рынков является FOREX.

Сделки на этих рынках можно совершать, применяя так называемое плечо. Маржинальные позиции заметно помогают, когда на этом рынке недостаточно средств. Но это же и является еще одним риском для инвестора, увеличивая возможные потери. Смысл же хеджирования заключается в покупке/продаже валютных контрактов на срок, одновременно с продажей/ покупкой валютой, которая имеются у вас в наличии, с тем же сроком поставки плюс проведение оборотной операции при наступлении сроков фактической поставки валюты.

Хедж при инвестировании

Возвращаясь к деривативам, в разрезе инвестиций. Допустимо сказать, что они могут использоваться для хеджирования позиций либо портфеля целиком. К примеру, собран портфель из высококлассных акций. Ожидается рост в течение года, но в этот период может случиться множество локальных проливов, будь то негативная новость, санкции либо по другим причинам. Так вот именно в моменты волатильности мы и можем захеджировать свои позиции шортом индекса РТС, Мосбиржи либо покупая опционы PUT по соответствующему инструменту.

С фьючерсными контрактами работать легче, так как они представляют собой тот же самый актив, только измеряющийся в контрактах. Для работы с опционами требуется подготовка. Нужно учесть, что фьючерсы и опционы имеют строгий временной промежуток торговли. Возьмем для примера текущий фьючерс на золото – GDM9. Начало его обращения 08.06.2018. Экспирация, то есть, дата исполнения – 20.06.2019. Получается, что данный контракт торгуется всего один год при условии, что ликвидность в нем появляется месяца за 2–3 до конца срока. Для спекулянта этого времени вполне достаточно. Многие торгуют интрадей, даже не перенося позицию свою через ночь.

Пример

Давайте более конкретно разберем еще один пример с суммой 1 000 000 руб. Покупаем 130 акций Лукойла по цене 5760 руб. Итоговая стоимость 748 800 руб. Взгляд на компанию позитивный, но ожидается локальная просадка. В минимизации риска нам поможет фьючерс на акции Лукойла. Сейчас торгуется фьючерс LKM9 с датой экспирации 21.06.19 г. В случае, если опасения подтвердятся, и по акции получится определенная просадка, то фьючерс компенсирует убытки прибылью по его шорту. Итак, для хеджирования нам необходимо продать 240 контрактов по цене 58131.

В случае, если акции просядут до 5000 рублей (убыток 98800 руб.) шорт по фьючерсу принесет эквивалентную прибыль Но учтите, что для совершения операций с фьючерсами на счету также должны быть средства для гарантийного обеспечения, в противном случае сделку не совершить.

Американский рынок деривативов

Еще нужно иметь в виду, что на российских биржах по многим инструментам на FORTS не хватает ликвидности – возможности быстрой реализации того или иного инструмента. К примеру, вышесказанный фьючерс на акции Лукойла крайне неликвидный. Для набора большой позиции может потребоваться время, что очень нежелательно. Самыми ликвидными на нашем рынке является фьючерс на индекс РТС, доллара, нефти и Сбербанка.

Одной из таких площадок выступает рынок производных финансовых инструментов США, который является самым большим. На него приходится более половины объема всех контрактов в мире. Вот основные: Chicago Mercantile Exchange (CME), Chicago Board Options Exchange, Chicago Board of Trade (CBOT), также на New York Mercantile Exchange (NYMEX). Существует еще ряд бирж, где можно торговать дериватами, но выше перечислены самые большие, ликвидные и надежные. Отличительной чертой этих бирж является возможность торговать инструментами не только через компьютер, но и через большое количество дилинговых залов. Деятельность бирж строго регламентирована SEC (Securities Exchange Commission).

Для инвестора из России работа на этих биржах создает ряд трудностей. В РФ не так много брокеров, которые предоставляют доступ напрямую к этим биржам. Но, тем не менее, это возможно. Ликвидности в инструментах, которые торгуются в Америке, хватает, а их огромный выбор предоставляет инвестору простор для маневра. Инструменты, которые бы напрямую коррелировали с нашими акциями, найти очень сложно. Тем не менее, захеджировать свои длинные позиции по нефтяникам, шортом фьючерс на нефть на New York Mercantile Exchange (NYMEX) представляется логичным вариантом.

Выводы

Подводя итог, стоит отметить, что работа с дериватами крайне трудоемка и требует системного подхода. Она сопряжена с большим риском. У неподготовленного человека могут возникнуть проблемы при интерпретации сделок и результатов. Только всестороннее изучение и практика позволят подобрать стратегию, которая сведет риски к минимуму.

Тем не менее всем инвесторам, желающим хеджировать риски, стоит исследовать рынок деривативов. Изучать его и материалы по торговле производными финансовыми инструментами. В этом направлении работают как частные инвесторы, так и крупные фонды. Деривативы помогают участникам защититься от волатильности рынка, а хеджирование фьючерсом – контролировать время от времени возрастающие риски.

Всем профита!