Биржевые фонды Тинькофф NASDAQ, Тинькофф Золото и Тинькофф iMOEX

В конце августа УК Тинькофф Капитал объявила о запуске трёх новых биржевых ПИФов. Среди них – первый в России фонд, следующий за индексом NASDAQ-100 Technology Sector. Паи представленных фондов торгуются на Мосбирже наряду с акциями в режиме основных торгов Т+. Отзывов о новых БПИФ от Тинькова пока не накопилось для полноценного анализа, но мы уже можем посмотреть, что предлагается инвесторам.

Краткое описание новинок от Тинькова

Перечень инвестиционных продуктов от Тинькофф Капитал пополнился новыми инструментами:

• Тинькофф NASDAQ;
• Тинькофф Золото;
• Тинькофф iMOEX (индекс Мосбиржи).

Это биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ), которые позиционируются как выгодное предложение для клиентов группы TCS. Действительно, при инвестировании в эти фонды прямые комиссии с клиентов Тинькофф Инвестиций не берутся. Фактически же стоимость услуг УК по управлению фондами, услуг депозитария, биржи и регистратора уже заложены в цене пая. Для фондов Тинькофф NASDAQ и Тинькофф iMOEX это 0,79% от среднегодовой СЧА (стоимости чистых активов), для Тинькофф Золото – 0,74%. Строго говоря, с учётом НДС услуги депозитария и прочие расходы будут дороже, но УК об этом тактично умалчивает. Клиенты других брокеров платят отдельные комиссии за эти услуги. Далее немного статистики по состоянию на начало сентября.

• Фонд Тинькофф NASDAQ (биржевой тикер TECH) номинирован в долларах. Стоимость чистых активов фонда составляет $4,5 млн, а цена одного пая – 8,2 цента. Всего в составе фонда 42 инструмента. В оригинальном индексе NASDAQ–100 Technology Sector удельный вес каждой бумаги близок к 2,5%. Продукт от Тинькова отходит от этого правила. Реальные доли акций колеблются от 3,49% до 1,26%. Пока сложно сказать, велика ли будет ошибка следования. При этом уже первые покупатели паёв фонда сообщают о погрешности в расчётах. Она заключается в автоматическом округлении стоимости лота в большую сторону. В результате реальная цена покупки одного пая оказывается выше, чем официальная. Управляющая компания обещает исправить ситуацию.
• Фонд Тинькофф Золото (биржевой тикер TGLD) – долларовый фонд, инвестирующий в акции iShares Gold Trust, цена которых привязана к золоту в слитках. Стоимость чистых активов фонда $2,4 млн, а цена одного пая – 8 центов.
• Фонд Тинькофф iMOEX (биржевой тикер TMOS) – рублёвый фонд, следящий за индексом Мосбиржи. В его составе 39 акций, СЧА составляет 194,7 млн руб., а цена одного пая – около 5 руб.

Информация по фондам на сайте УК Тинькофф Инвестиции (tinkoff.ru/invest/etfs) не очень подробна. Что касается доходности, то представленные графики – это доходность бенчмарков. Как бы они привлекательно ни выглядели, никакой заслуги самих фондов здесь нет. Опытный инвестор в подобных пояснениях не нуждается, но их отсутствие на сайте – явный минус.

Что предлагают конкуренты Тинькофф

На данный момент фонд Тинькофф NASDAQ прямых конкурентов в России не имеет. УК Тинькофф Капитал – единственная компания на российском рынке, предлагающая подобный продукт. А вот Тинькофф iMOEX будет интересно сравнить с представленными на рынке аналогами.

Название	Управляющая компания	Полная комиссия фонда	СЧА фонда	Уровень листинга	Код	Цена 1 пая
Сбербанк — Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»	АО «Сбербанк Управление Активами»	1,05%	6,3 млрд руб.	1	SBMX	1395 руб.
ВТБ – Индекс МосБиржи полной доходности нетто	АО ВТБ Капитал Управление активами	1%	1,7 млрд  руб.	1	VTBX	108,9 руб.
Райффайзен – Индекс МосБиржи полной доходности 15	УК Райффайзен Капитал	1,1%	120 млн руб.	3	RCMX	1106 руб.
Тинькофф Индекс МосБиржи	УК Тинькофф Капитал	0,81%	195 млн руб.	1	TMOS	4,87 руб.

Индекс Мосбиржи полной доходности учитывает реинвестирование дивидендов. Брутто – полная доходность без учёта налогообложения, нетто – полная доходность с учётом налогов. Таким образом, каждый продукт имеет свои особенности, отличающие его от других. На этом фоне Тинькофф iMOEX выделяется как минимальной комиссией, так и уникально низкой стоимостью одного пая. При этом он котируется в первом уровне листинга, как и тяжеловесы от Сбербанка и ВТБ.

Выводы

В целом, новые фонды не стали революционным шагом в развитии российского рынка ценных бумаг. Это не ETF, поэтому допускаются более значительные ошибки следования (до 3–5%). Фонды пока не располагают существенными средствами, поэтому точная репликация биржевых индексов может быть затруднительна. Стоимость обслуживания долларовых фондов хотя и невелика по меркам России, но выше, чем у многих зарубежных ETF. Например, FXGD от FinEx имеет комиссию 0,45% от СЧА. Наконец, за фондами от УК Тинькофф Капитал не стоят зарубежные кастодианы с солидной репутацией.

Представленные продукты вряд ли станут сильными конкурентами популярных ETF от компании FinEx. Это связано с отсутствием такого широкого предложения инвестиционных активов у Тинькова. Тем более они не представляют большого интереса для инвесторов, работающих на зарубежных рынках. С другой стороны, новые фонды Тинькофф уникальны по ценовой доступности. Это позволяет привлечь к инвестированию даже малообеспеченные категории наших соотечественников (пенсионеров, студентов). Кроме того, БПИФ Тинькофф NASDAQ – единственный в России фонд, инвестирующий в акции индекса напрямую, хотя и что-то подобное есть в фонде FXIT. Резюмируя всё вышесказанное, мы имеем довольно интересное, хотя и нишевое, предложение от Тинькова.

Всем профита!