Инвестиции в Додо-пиццу

Молодая и стремительно развивающаяся сеть пиццерий Додо-пицца уже захватила Россию и открыла точки в 12 странах, включая США и Китай. На данный момент работает 491 пиццерия по всему миру. Компания планирует в 2021–22 годах выйти на IPO. Предлагаю подробно разобрать способы инвестирования в Додо-пиццу, доходность вложений и дальнейшие перспективы роста. Бонусом в статье вы найдете ссылки на финансовые показатели всех точек этой сети.

Обзор компании Додо-пицца

Основанный в 2011 году Федором Овчинниковым в Сыктывкаре бизнес со стартовым капиталом около 1 млн рублей вырос до большой сети с ежемесячной выручкой 25 млн долларов. Такой значительный рост получился во многом благодаря беспрецедентной прозрачности: компания публикует в открытом доступе динамику выручки сети, доходы/расходы группы, а также общие показатели по всем франчайзи.

Собирать, анализировать и мониторить все метрики позволяет собственная информационная система – DodoIS, которая отслеживает процессы начиная от получения заказа и заканчивая доставкой. В DodoIS контролируется работа всех франчайзи по большому количеству параметров. Для инвесторов это существенное преимущество, позволяющее оценить доходность каждой пиццерии в режиме реального времени.

Юридическая структура Додо-пиццы представлена головной компанией DP Global Group Ltd, зарегистрированной на Британских Виргинских островах (BVI), которой принадлежит Управляющая компания ООО «Пицца Венчур», ООО «Додо Франчайзинг» и ООО «Додо КЦ Сыктывкар». Все франчайзи зарегистрированы как отдельные юридические лица, выплачивающие роялти в пользу управляющей компании.

Существует три способа инвестирования в Додо-пиццу:

1. Купить акции головной компании DP Global Group Ltd.
2. Инвестировать в выбранного вами франчайзи
3. Открыть собственную пиццерию по франшизе

Ниже рассмотрим каждый вариант подробнее.

Как легально купить акции Додо-пицца

Поскольку Додо-пицца еще не публичная компания, то акции не продаются на бирже, а принадлежат отдельным физическим лицам. Все обсуждения покупки/продажи акций проводятся в этом телеграмм-канале: t.me/dodotrust. На данный момент средняя цена одной бумаги около 3000 USD. Обычно сделки заключаются на 4 и более акций (иначе получается большая доля платежей регистратору сделки).

По акциям дивиденды не выплачиваются – доходность формируется за счет роста цены акции.

Ниже описана краткая процедура купли/продажи акций компании Додо-пицца:

1. Поскольку Федор Овчинников и DP Global Group Ltd имеют первоочередное право выкупа акций, то прежде всего необходимо получить от них уведомление об отказе. Будьте внимательны: вы покупаете акции не у головной компании, а у того человека, с которым договорились. Здесь действуют правила внебиржевого рынка.
2. Подписываем договор купли-продажи и передаем предоплату продавцу. Размер платежа определяется по договоренности.
3. Подписываем акт приема/передачи, в котором продавец передает акции покупателю, и расписку в получении денег. Помните, что по закону стоимость указывается в российских рублях.
4. Все документы направляем регистратору сделки на Кипр. Контакты регистратора подскажет управляющая компания, которая контролирует проведение сделки.
5. Не бойтесь, если управляющая компания попросит вас предоставить дополнительные документы (например, выписку с банковской карты или справку из банка) – это необходимо для проверки на благонадежность. Обычно это однократная процедура.
6. После оформления всех документов регистратор направляет вам на e-mail счет за свои услуги. Он составляет примерно 600 евро.
7. После оплаты вы получаете сертификат на купленные акции в течение двух недель.

Для оформления сделки вам потребуется обычный набор документов:

1. Скан российского и загранпаспорта.
2. Реквизиты вашей банковской карты.
3. Ваши контактные данные: номер телефона, email и адрес фактического пребывания.

Опционально может потребоваться справка из банка или квитанция о коммунальных платежах (если в квитанции указан адрес по месту регистрации и ваши ФИО).

Как видите, в самом процессе нет ничего сложного. Обычно наибольшее количество вопросов вызывает определение справедливой цены акции, т. к. предложений о покупке и продаже этих бумаг довольно мало.

Инвестирование в партнеров Додо-пицца

Для развития своего бизнеса партнеры (франчайзи) Додо-пицца привлекают дополнительные средства у физических лиц, т. е., у нас с вами. Каждый партнер – это отдельное юрлицо, которое самостоятельно устанавливает условия привлечения средств и отвечает по своим обязательствам. Однако, согласно франшизе, собственная доля партнера должна быть не менее 20% от стоимости пиццерии. Соответственно, он может использовать до 80% заемных средств. Инвестиционные предложения от всех франчайзи собраны в одном файле и размещены по ссылке: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1IaXv7TQKNj4OpPrHgCQKCMlDGSLwijLfIBcV70gg-gU/edit.

Условия, которые предлагают партнеры, можно разделить на следующие категории:

1. Выплата процента от оборота пиццерии пропорционально вложенным средствам. Пожалуй, это самый распространенный способ, которого придерживаются франчайзи. Обычно они начинают выплату с 7–8 месяца работы пиццерии, которая составляет 6–8% от выручки до момента погашения основного займа. Проценты по займу выплачиваются в течение длительного времени – до 10 лет или срока завершения договора и составляют 3–5% от выручки пиццерии за этот период.
2. Выплата фиксированного вознаграждения за использование ваших средств. Некоторые партнеры предлагают вариант инвестирования, при котором ежемесячно выплачивают вам 15–20% годовых от полученного займа. Срок договора обычно 3–4 года. Основной долг может погашаться вместе с процентами или быть привязанным к выручке пиццерии, этот момент указывается в договоре с конкретным партнером.

Обычно все выплаты осуществляются ежемесячно либо так, как указано в договоре. Суммы инвестирования начинаются от 1 млн рублей, однако встречаются предложения и от 500000 руб. Чем меньше сумма, тем менее выгодные условия вам предлагают партнеры.

Теперь посмотрим на критерии выбора надежного и опытного франчайзи:

1. Партнер имеет как минимум одну действующую пиццерию в тех же условиях, в которых находится пиццерия для инвестирования. Общее количество уже работающих точек должно быть больше трех. Нам, как инвесторам, важен опыт того франчайзи, в которого планируем вкладывать деньги.
2. Существующие пиццерии франчайзи должны находится в TOP-30 рейтинга всех пиццерий Додо-пицца. Нам важно качество работы партнера.
3. У партнера уже заключен договор аренды помещения на 10 лет или больше. Это подтверждает его намерения и нашу уверенность, что данная пиццерия будет открыта.
4. Партнер не открывает несколько точек в один и тот же момент времени. Нам важно, чтобы его бизнес справился с кредитной нагрузкой.

Конечно, имеют значение и такие параметры, как EBITDA и время окупаемости инвестиций. Но их вы сможете оценить только на уже открытых пиццериях.

Никогда не давайте заём, если в договоре не прописаны равноценные условия залога.

При вложениях в бизнес на первый план всегда выходят такие понятия, как обеспечение и гарантии. Заключая договор с франчайзи, следите, чтобы там был указан как минимум один из перечисленных ниже пунктов в качестве обеспечения под заём:

1. Залог оборудования пиццерии на весь срок действия договора займа;
2. Залог доли или всей пиццерии;
3. Залог доли и/или оборудования существующих пиццерий.

Некоторые франчайзи оформляют отдельный договор залога. Так тоже можно, но в этом случае договор займа и договор залога должны ссылаться друг на друга. Подписывая договор залога, убедитесь, что тот же самый актив не находится в залоге у другого кредитора.

Открыть свою пиццерию по франшизе Додо-пицца

Если ваш капитал солиднее, чем в предыдущих случаях, и есть большое желание построить собственный бизнес, то вы можете подключиться в качестве партнера к управляющей компании Додо-пицца. Условия покупки франшизы следующие:

• Ваш минимальный бюджет – от 6 млн руб. (пиццерия только на доставку);
• Паушальный взнос – 350 тыс. руб. + НДС;
• Роялти – 3,5–5% от выручки + НДС;
• Рентабельность – 15–25%;
• Средняя окупаемость пиццерии – 3 года.

Управляющая компания прямо заинтересована в стабильности и росте вашего бизнеса, потому что это влияет на ее имидж и доходы. Ниже перечислены основные аспекты, которые входят во франшизу.

1. Обучение приготовлению пиццы. По заверениям компании, каждый франчайзи должен пройти полный курс и научиться самостоятельно готовить пиццу, чтобы понимать, как работает его бизнес. Длительность обучения 16 дней.
2. Расчет детальной сметы для пиццерии. Есть два основных критерия, которые влияют на стоимость: пиццерия только на доставку и пиццерия с залом плюс доставка. Пример типового бизнес плана расположен здесь: docs.google.com/spreadsheets/d/1sHcxsMgoiSIlKwuLxp7JOnHQSWrTR5qHSbHTK0ilbpw/edit#gid=1670465696
3. Разработка дизайн-проекта помещения под пиццерию.
4. Помощь с продвижением. Управляющая компания предоставляет рекламные материалы, включая фотографии, макеты, упаковку, наклейки, магниты, фартуки и многое другое. Также помогает с продвижением в социальных сетях.
5. Предоставляет доступ в DodoIS. Обычно для одной пиццерии используется 5–9 планшетов в зависимости от ее размера. Франчайзи видят не только данные по своей пиццерии, но и все параметры остальных точек сети.
6. Доступ к общей базе знаний компании, всем нормативным и регламентным документам.

Придется работать много и на совесть: в компании постоянный и строгий контроль качества.

Это очень важный аспект, который необходимо учитывать перед покупкой франшизы. В Додо-пицца все метрики постоянно собираются и контролируются информационной системой DodoIS. Любое отклонение от нормы сразу же становится видно. Контроль обслуживания в зале и доставке обеспечивается тайными покупателями. Это одна из причин, почему Компания не продает франшизы тем, кто ни разу не был на кухне и не прошел обучение.

Выводы

Подводя итоги, отмечу, что минимальная сумма инвестирования в Додо-пиццу пока находится на довольно высоком уровне для получения существенной прибыли: для акций от 3000 USD, для инвестиций в партнеров – примерно 10000 USD. На мой взгляд, если есть возможность, то лучше начинать с инвестирования в партнеров: вы сможете детально разобраться, как работает бизнес, сами посетите пиццерии, а в некоторых случаях сможете претендовать на долю бизнеса. Покупка акций через регистратора подходит тем, у кого есть свободный капитал и уверенность, что бизнес будет дальше расти такими же темпами. Предпринимателям, которые пробовали себя раньше в бизнесе и имеют свободный капитал, можно попробовать открыть пиццерию, используя франшизу Додо-пиццы.

А вы имеете опыт инвестирования в проекты реального бизнеса? Предлагаю поделиться своим мнением в комментариях и тех, кто рассматривает такую возможность, или считает это направление для себя по каким-то причинам неприемлемым.

Автор статьи Алексей Баринов.