Нужен ли долгосрочному инвестору индекс страха и жадности

Повышенная волатильность на рынках затрудняет фундаментальный анализ и заставляет инвесторов искать новые индикаторы. Для этого были придуманы дополнительные инструменты, позволяющие прогнозировать ситуацию на бирже. Один из них – индекс страха и жадности. С его помощью можно узнать, какая эмоция преобладает на рынке.

Что такое индекс страха и жадности fear&greed index

Индекс страха и жадности – индикатор настроений на фондовой бирже, рассчитываемый новостным агентством CNN Business. По задумке создателей fear&greed index должен показывать, под влиянием каких эмоций действует «толпа» на фондовом рынке.

Индекс страха и жадности относится к популярным техническим инструментам. Однако он не встроен в торговый терминал. Посмотреть его можно на официальном сайте: money.cnn.com/data/fear-and-greed/. Здесь доступна динамика fear&greed index за два последних года:

Значение индекса представляет собой совокупный результат оценки рынка по семи критериям:

1. Соотношение объемов торгов пут и колл опционами. Чем оптимистичнее настроены трейдеры, тем меньше пут-опционов они покупают.
2. Уровень спроса на безопасные активы. Показывает, насколько инвесторы заинтересованы в приобретении облигаций.
3. Готовность инвесторов вкладываться в мусорные бонды.
4. Отношение количества акций, находящихся на своих максимумах, к числу акций, достигших минимумов за последние 52 недели.
5. Индекс широты цены, отражающий динамику объема торгов на бирже NYSE.
6. Положение 125–дневной скользящей средней к графику индекса S&P500.
7. Волатильность по индексу VIX.

Как использовать индекс страха и жадности

Индекса страха и жадности имеет значения от 0 до 100:

• 0–25 – экстремальный страх;
• 25–49 – страх;
• 50 – нейтральный уровень;
• 51–75 – жадность;
• 75–100 – экстремальная жадность.

На картинке – значение индекса за 30 ноября 2020 года, когда на рынках доминировал позитив из-за новостей по вакцинам и выборам в США:

По классике фондовой торговли, если вы хотите преуспеть, нужно двигаться «против толпы». Это означает, что вы должны продавать, когда большинство инвесторов под влиянием жадности покупают, и покупать, когда остальные под воздействием страха уходят с рынка.

Принято считать, что если индекс страха и жадности показал экстремальный уровень жадности, то это сигнал скорой коррекции. Согласно статистике последних 10 лет, в 10 случаях из 13 за взлетом fear&greed index выше 80 баллов следовала распродажа.

Если же индекс жадности и страха приближается к минимальным значениям, то, вероятнее всего, это и есть «дно» рынка, и вскоре цена всех активов снова пойдет вверх. Но это не всегда работает безотказно. Исторический пример: в сентябре 2008-го индекс отметил свое минимальное значение – 12 баллов. Но рост рынка стартовал только в начале 2009-го, когда fear&greed index был на уровне 28.

Важно, что этот индикатор отражает лишь общую тенденцию. Вы не сможете приложить его к одной отдельно взятой акции. Например, в момент написания статьи он показывает экстремальную жадность. Но нефтедобывающий сектор, REIT-фонды и акции авиакомпаний по-прежнему далеки от своих максимумов, и их покупка может быть выгодной для долгосрочного инвестора. Точно так же в момент кризиса марта 2020 года, когда fear&greed index показывал страх, ряд акций (в первую очередь IT-сектор и золотодобытчики) уже успели вырасти достаточно, чтобы их покупка стала слишком рискованной.

Стоит ли строить долгосрочную стратегию на fear&greed index

Уровень «экстремальная жадность» для fear&greed index относительно точно предсказывает коррекцию, а уровень «экстремальный страх» можно считать надежным сигналом к покупке. Это главный плюс индекса. Однако я не считаю, что долгосрочному инвестору критично его регулярно отслеживать. Нужно помнить, что это не фундаментальный показатель, а технический.

Кроме того, средняя величина коррекций, которые происходили после того, как индекс страха и жадности пересекал критическую отметку, составляет 8,7%. Это стандартная просадка, которая случается на рынке регулярно. Я считаю, что она не должна волновать долгосрочных инвесторов.

Индекс может быть полезен, если вы держите большой запас кэша в ожидании провалов рынка, подобных тем, что были в марте 2020-го или хотя бы в октябре. В этом случае fear&greed index может дать сигнал, что подошло время для входа. Либо, напротив, он покажет, что сейчас не лучший момент, чтобы инвестировать большую сумму, и в ближайшее время возможна коррекция.

Но даже в этом случае опираться только на один инструмент нельзя. Если вы ищете оптимальную точку входа, то должны учитывать новостной фон, связанный с выбранными вами компаниями, показатели других индикаторов. Нужно принять во внимание, относится ли актив, который вы хотите купить, к категории «защитных». Если это так, то в момент максимального страха он может быть перекуплен.

Еще один недостаток fear&greed index в том, что его минимальное значение не гарантирует роста всех ценных бумаг. Даже если он поможет угадать дно рынка, это не означает, что все купленные бумаги начнут расти. Следует выбирать компании на основании фундаментальных оценок, а не ориентироваться только на то, что максимально подешевело.

И не забывайте, что индекс страха и жадности рассчитывается с учетом показателей американского фондового рынка. Этот фактор сильно влияет на российские активы. На нашей бирже могут быть свои коррекции и взлеты, обусловленные внутренними причинами, политической обстановкой или внешними санкциями. Полного аналога этого индикатора, рассчитываемого на основе российских котировок, пока нет. Именно поэтому fear&greed index заслуживает внимания.

Читайте такжеВалютная переоценка и хеджирование на форексе→

Делаем выводы

Индекс страха и жадности показывает, какая эмоция преобладает на рынке, и может использоваться как ориентир при поисках точки входа. Но он не заменит фундаментальный анализ для долгосрочного инвестора. Я сам обращаюсь к fear&greed index эпизодически, предпочитая не отказываться от перспективной сделки с качественным активом, даже если показатель находится в зоне жадности.

Поделитесь в комментариях, имеет ли для вас значение преобладающие настроения на рынках, учитываете ли вы их при совершении сделок.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доходность в прошлом не гарантирует доходность в будущем.